投资设立子公司进军食品添加剂行业

　　事件：
　　公司公告投资设立子公司，进军食品添加剂领域。
　　进军食品添加剂领域，有望增厚业绩
　　此次投资设立的子公司将主营食品添加剂业务，公司出资 1020万元，股权占比51%，嘉维信出资800 万元，股权占比 40%，其中技术出资作价 500 万元。子公司首期产能 7000 吨，嘉维信承诺：（1）产品质量不低于客户客户认可的要求；（2）产品量产后三年内每年平均吨毛利不低于 4800 元/ 吨或毛利率不低于 60%；（3）产能理论达产率不低于 85%，否则股权比例由40%降至30%。按吨毛利4800 元/吨计算，若首期7000 吨产能满产，预计可贡献毛利 3360万元，将进一步增厚公司业绩。
　　主业好转，今年是业绩拐点
　　明年 AKD 行业回暖推动公司 AKD 业务盈利回升，同时南通的中间体业务市场开拓有望超市场预期，此外，公司先前公告氯吡格雷原料药通过欧洲药管局认证，也有利于进一步推动原料药业务向上。
　　继续看好保健品业务的发展前景
　　国内保健品市场广阔，行业集中度低，进入门槛相对不高，公司初入保健品行业，短期预计以外延式收购为主，业绩弹性将比较大。从公司先前参股神元生物可以看出，公司的保健品业务收购标的将是产品口碑好，生命周期长的产品，我们认为公司保健品业务的战略方向相对合理，继续看好其发展前景。
　　上调至“买入”评级：
　　考虑此次对外投资有望增厚公司业绩，以及公司保健品业务推进有望加速，上调公司 14-16 年的盈利预测至 0.09 元，0.27 元和 0.44 元，上调至“买入”评级。