水泥制造行业周报：价格持续下跌，库存继续上涨

　　核心观点：
　　1．本周（12.15-12.19）水泥板块下跌0.14%，表现不如大盘（上涨5.80%）
　　水泥板块本周下跌0.14个百分点，表现不如大盘。板块中企业涨跌互现。周内上涨的企业主要有：中材国际（19.90%），同力水泥（9.87%），祁连山（4.66%），上峰水泥（4.04%），金隅股份（4.00%）。下跌的企业主要有：狮头股份（-7.04%），福建水泥（-4.53%），尖峰集团（-4.18%）。
　　2．本周水泥市场价格持续下跌
　　本周全国市场总体价格持续下跌。价格下跌区域主要有山东、江苏、浙江、江西、河南、湖北、湖南、广东、广西，价格下降5-30元/吨不等。
　　3．本周水泥库存继续上涨
　　本周全国的水泥库存为76.35%，较上周上涨0.7%。分区域看：华北地区库存上涨2.78%至80%，华东地区上涨2.27%至71%，中南地区下降0.8%至67.9%，其他地区无明显变化。
　　4．未来水泥价格展望
　　西北、华北、东北大部分地区天气已不适合室外施工，水泥产销活动陆续停滞，因年底价格基础偏低且对明年预期欠佳，今冬三北多数企业均表示将不再出台冬储价格，市场走势将保持平稳。华东、中南、西南地区总体需求或仍难好转，不过临近年底，多数企业考虑稳价冲量，下周有望支撑全国水泥价格暂时企稳。
　　5．投资建议
　　本周全国市场继续下行。房地产仍无起色，基建略显乏力，加之对后市预期偏弱，下游客户拿货谨慎，水泥企业产销压力日益增大。
　　重点关注：一路（新丝绸之路）一带（长江经济带）一化（京津冀一体化）战略实施推进的范围与深度。继续推荐中材国际、天山股份、青松建化、祁连山、宁夏建材、海螺水泥、巢东股份、江西水泥、四川双马、华新水泥、冀东水泥、金隅股份。