首获海南全省1800M频段，全国性第四张网呼之欲出

　　1．事件

　　信威集团12月30日公告，近日收到海南省无线电监督管理局出具的《海南省无线电监督管理局关于同意使用1800MHz频段的函》；根据该函，北京信威将在海南省全省范围（省内各机场地区除外）使用1800MHz频段，建设覆盖海南省全省范围（省内各机场地区除外）的“宽带无线政企行业专网（亦称政企行业共网）”。

　　2．我们的分析

　　1）、获批海南省全省1800M频率资源，建设全国覆盖、互联互通的第四张网（McWill专网）迈出关键一步

　　信威“政企行业共网”已被列入海南省“信息智能岛”规划，将作为重要的基础网络设施之一，在提升公安、交通、城管、市政等职能部门的工作效率和管理水平，促进电力、石化、航运、旅游、物流等领域信息化建设等方面将发挥重要作用。

　　覆盖海南全省的McWill“政企行业共网”，未来顺利向全国其他省份顺利延伸复制，形成一个全国性覆盖、互联互通的第四张网（McWill专网，频率即是稀缺资源），存在巨大的运营价值重估空间。

　　2）、从McWill专网－》全球多功能低轨通信星座系统，布局高远

　　综合地看公司在海外的McWill专网项目、国内此次筹建的海南全省“宽带无线政企行业专网”，和航天五院合资推动的“全国多功能低轨通信星座系统”：1）技术上有共通之处，核心通信标准均基于McWill及其演进版本（V7/V8）；2）全面布局后，可实现空（民航）、天、地联网，从覆盖、客户、业务等多方面优势互补；3）为国内的“一带一路”战略规划，提供重要的通信基础设施支撑。

　　3．投资建议

　　我们继续看好信威集团沿着“McWill集群专网－》军民用卫星通信系统－》军工综合体”的中长期发展前景；维持此前盈利预测，预计公司2014～2015年收入分别为30.89亿、99.12亿，2014～2015年净利润分别为21.50亿、65.42亿，对应EPS分别为0.73、2.22元，给予2015年30倍PE、对应中短期合理估值67元；维持“推荐”评级。