电力设备与新能源行业周报：新能源车迎来反转，成长股价值突显

　　投资要点

　　本周电力设备和新能源板块上涨2.70%。涨幅居前五个股票为*ST天威、佳电股份、积成电子、上海电气、新南洋。跌幅居前五个股票为万家乐、科泰电源、长高集团、大西洋、通达动力。电力设备细分行业中，一次设备指数上涨2.78%，二次设备指数上涨2.72%，电力电子指数上涨3.01%，发电设备指数上升3.40%，光伏板块上升5.06%，风电板块上升1.23%，核电板块上升6.59%。

　　行业层面：电网，输配电价改革试点扩容至内蒙古，提振发电类公司预期；李克强鼓励电力装备走出国门；发改委将陆续推出电力天然气等价格改革。新能源汽车，乘用车燃料消耗量第四阶段标准发布，增加对新能源车的考核，工信部公布新能源车12月产量2.7万辆，同比增长近3倍，2014年累计产量8.39万辆，同比增长近4倍。核电，核电站控制棒系统通过验收,核反应堆心脏实现中国造。光伏，国家能源局不设定2015年光伏、风电等发展目标；美重审关税，初步建议将中国光伏产品税率减半；风电，发改委下发风电上网电价调整方案，前三类资源区下调2分/kWh；努尔 白克力任国家能源局局长；可再生能源配额制已上报国务院。

　　公司层面：长园集团拟授予2,300万股限制性股票，占公时公司股本总额的2.66%，激励对象共有550名。正泰电器出资人民币1095万元对达人环保进行增资，将持有达人环保出资的8%股权，为该公司第三大股东。华光股份，公告控股股东通知重大事项停牌。江苏旷达与越众机电就共计70MW光伏发电项目共同组建合资公司；激励计划拟向激励对象授予权益总计1500万股。中利科技与英国Moss公司签署《光伏组件销售合同》，出售组件38.64MW，总金额为1738.68万英镑；累计为2015年光伏发电项目获得批准路条450MW。爱康科技在建四子王旗20MW太阳能电站项目已全部竣工并验收合格。

　　投资建议和策略：工业部公布12月新能源汽车产量2.7万辆，同比增长近3倍，预计2015年上半年新能源车的产销都是3-5倍的增长，我们认为布局新能源汽车产业链的时间来到，看好比亚迪产业链和细分领域龙头，布局电池及材料、电机电控龙头；风电电价下调文件公布好于预期，同时传配额制已经上报国务院，风光将继续迎来大幅反弹，光伏建议沿着分布式、运营、单晶、资源平台布局，风电布局风机龙头和运营，同时布局储能；核电前期我们认为趋势向好不必纠结于业绩，持续大涨这么多后整体我们开始趋于谨慎，精选个股为主。继11月电网召开“两交一直”特高压启动会议，是电网项目加快的标志，2015年国网新年工作会议于下周召开，预计特高压依然是投资的重点；电改方案已上报国务院并获得原则性通过，电改受益公司值特别重视，大宗商品价格持续低位和一带一路对电力设备龙头企业构成利好；自动化领域需求经过2014年的调整，2015年将逐季回升而迎来较好机会，中国版工业4.0推出进一步提升关注度，此外，华光股份停牌预示国企改革或提速，可以关注国企改革相关标的。

　　投资组合：电动车：长园集团、宏发股份、新宙邦、天赐材料、汇川技术；光伏：隆基股份、江苏旷达、爱康科技、阳光电源、海润光伏、特变电工、彩虹精化；风电：金风科技、天顺风能、福能股份；工控：汇川技术、宏发股份、英威腾；蓝筹：正泰电器、国电南瑞、特变电工；电改：正泰电器、智光电气；特高压：平高电气、大连电磁；储能：阳光电源、圣阳股份、南都电源；核电：丹甫股份、江苏神通；转型：三星电气、众业达、森源电气、金杯电工、置信电气。

　　风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。