1、核心组合：闽福发A、光电股份、机器人、巨星科技、隆华节能、四川九州、南方泵业、中国重工、四创电子、南北车2、重点组合：三一重工、中联重科、中国卫星、广船国际、海特高新、日发精机、中集集团、达刚路机、恒泰艾普、开山股份、南方汇通、南风股份、江钻股份、潍柴重机、常发股份。

　　3、本期核心观点：15年建议均衡配置成长和蓝筹，安全和国企改革两大主题机会较为确定。新兴产业中军工、高铁、智能装备是三大亮点，布局新兴成长行业。军工板块分化，改革逻辑带来弹性，精选确定性机会；南北车合并，近期估值较为合理，未来弹性来自海外进展和国产化；智能装备工业4.0时代，关注产品复制能力强的企业；一带一路和国企改革有深远影响，降息通道下，传统行业整体机会增多。

　　周五中国船舶集团被批评导致军工全线下跌，军工资产证券化不可阻挡，我们仍对板块买入评级，军工是15年国企改革的重点，预计军工各集团改革将加快，寻找确定性较强的机会。兵器集团推进无禁区改革，航天科技集团改革、近期广船国际和闽福发A重组获批，科研院所改制和资产证券化持续推进，另外军工电子、新式武器列装、定价机制改革将使很多企业显著受益，我们建议大家选择我们推荐的确定性相对强的公司。推荐闽福发A、光电股份、中国重工、中国卫星、哈飞股份、四创电子、日发精机等。

　　铁路未来几年国内需求稳定，海外进展至关重要。南北车合并，国内轨道交通三网融合带来巨大市场空间；一带一路国家大战略加快中国高铁开拓海外市场，打开行业未来增长新空间，经过一波上涨后估值较为合理，后续铁路板块的机会集中于三个方面：海外进展顺利带来估值的提升（海外进展顺利估值南北车可提升至25倍以上）、十三五规划能否超预期、国产化进展突破的受益企业弹性测算。可参考我们深度报告，持续重点推荐中国北车/中国南车（A+H）、推荐高铁产业链国产化受益的南车时代电气、宝利来、轴研科技、博深工具等。

　　随着油气公司裁员限产，北美钻机数目快速下降，去产能逐渐加速，原油价格大幅下跌的风险已经很小，我们认为接下来国际原油价格将会在低位震荡，预计到2015年中期能够企稳上行，15年底油价大概率能够回到70美元以上。我们认为现在可以左侧逐步战略配置油服行业，重点推荐超跌的优秀标的：

　　恒泰艾普、海默科技、江钻股份、杰瑞股份。

　　4、上周行业涨幅：轻工制造板块跌幅较小。

　　上周机械行业指数下跌4.4%，国防军工行业下跌了3.8%，同期沪深300指数下跌了3.6%。在细分子行业中，轻工制造板块跌幅为1.3%。我们重点关注的巨轮股份、恒泰艾普、巨星科技涨幅6.0%、5.4%、4.0%。

　　5、上周调研、重点报告邮件：南方轴承：主业持续稳定成长，新业务值得期待，推荐；恒泰艾普：业绩受行业影响，海外增产业务值得期待；隆华节能：

　　换热器业务下滑，新材料板块将崛起；安信机械国际油价跟踪：北美钻机数目迅速下降；金鸿能源调研纪要：天然气管道运营业务成熟，未来有望整合天然气上中下游。

　　6、近期关注：松德股份、隆华节能调研、国企改革，高铁海外进展。

　　7、风险提示：新兴转型企业不达预期；宏观经济增速下行超预期。