关注1：政策红利叠加经销商起义，行业趋势带动庞大进入V型拐点。

　　汽车产业链蛋糕将重新分割。

　　①经销商绝地反击的内生趋势已经形成。多年来的政策导向问题，导致主机厂在汽车产业链中处于绝对控制地位。但这种力量失衡的已经造成很大问题。

　　4S店在过去两年中出现严重生存危机，已经到了起义或离开的存亡阶段。宝马经销商去年集体暴动导致主机厂增加50亿补贴就是最好的例证。主机厂如果进一步施压经销商，无疑将是自毁渠道。在这种情况下，主机厂已经开始采取更为友善的返利政策、授权要求、销量计划。

　　而这些目前已经在庞大身上得到充分体现，目前庞大4S店受压主机厂的局面已明显和缓，单店盈利和库存趋势向好。

　　②改变行业力量配比的政策外力已经蓄势待发。主机厂的强势很大程度来源与政策的支持，即将面世的新版《汽车品牌销售管理实施办法》有望改变大幅削减主机厂特权。庞大作为国内经销商龙头有望获得很大的话语权。

　　在行业内生趋势和政策外力双重作用下，公司4S生存状况已迎来V型拐点。

　　关注2：积极瘦身，主动拥抱业绩反转。

　　庞大主动瘦身始于2013年，2014年之前主要都是门店的整合。目前，公司正通过融资结构改善、处置优化资产、降低库存和人员调配四大手段深化瘦身运动，压缩期间费用率。①财务费用：改善融资结构和融资产品模式，希望引入境外资金。②资产优化和处置，对不良资产进行处置，对优良资产则考虑证券化；③降低库存：2015年库存较2014年库存将有明显下降。④对人员进一步合理调配。上马ERP系统，对管理进一步精细化，精简店面员工数量，提升效率。

　　关注3：4S结构调整目标明晰。

　　在关闭大批门店后，庞大对4S店的调整目标主要是结构优化。①斯巴鲁、双龙的独家总代模式将继续维持。公司从独家总代模式中获得了极大话语权，利润水平很高。②精选优质豪华品牌。公司在定增募投门店中有一半为奔驰品牌。豪华品牌本身价格较高，更大的优势在于后期丰厚的维保利润。③与车企深度合作拓展新能源汽车销售。公司与北汽新能源已成立合资公司。在当年政府补贴较高的背景下，公司新能源车单台利润超过5000元，远高于传统汽车。