1、公司概况：实验室装备生产商+施工商。公司的主营业务是研发、生产、销售实验室成套装备和提供实验室的整体规划设计、工程、装修装饰、系统安装、维护等服务，主要产品包括实验室台柜、实验室控制系统、医用高分子绷带和夹板，客户包括制药厂等大中型企业、公检法系统、质量监督管理部门、医药监督管理部门、农业委员会系统、环保部门、科研机构、医院、高等院校等。

　　2、行业特征：收入稳定增长，景气度较高。得益于教育、医疗保健和食品生产部门等实验室应用行业的快速发展，我国实验室行业保持平稳增长态势，2007~2012年行业收入的年增长率为15.7%，2012年行业总产值已达到35亿美元。预计我国实验室行业在未来几年仍将保持平稳增长，需求将主要由以下几方面拉动：食品卫生领域加大对实验室的投入与改造；国家在十二五期间大力发展国家级疾控中心、省级疾控中心及地市级疾控中心的建设；推动实验教学和实验室建设已成为高校发展的重中之重；生物制药、电子、芯片等高科技企业近年来由于技术不断更新，加大了实验室的投入。政府部门和企事业单位的需求刚性较强，行业周期性特征不明显，抗风险能力较强。

　　3、主营业务：实验室装备研发生产+工程安装。公司核心技术系公司研发中心团队研发取得，填补了国家在实验室装备领域的多项空白。其中，智能通风控制系统和节能控制系统产品的技术先进，产品工艺成熟。公司拥有的68项（含专利申请权）专利技术均为公司自有，权属清晰，无知识产权纠纷或潜在纠纷。因产能不足，公司今年上半年收入增速仅不到10%。新增产能将在2015年3月释放，未来可预见的几年，产能利用率较高。同时，公司将非核心装修装饰工程业务外包。

　　投资建议：实验室行业未来几年将保持平稳增长，行业有技术升级空间和集中度提高空间。华盛控股有规模、技术、品牌和渠道优势，在安徽及周边省份有较强竞争力，收入仅为1亿多元，未来还有较大成长空间。公司2014年的EPS约为0.2-0.25元。我们认为，地理位置在一定程度上影响了公司向技术含量更高、毛利率更高产品的拓展，公司股价不应超过10倍动态PE，PB不应超过1.5倍，合理价格应为2.5-3元。

　　风险因素：（1）公司股权由夫妻二人持有，存在被家族控制使得公司决策偏离中小股东最佳利益目标的风险。（2）2014上半年最大客户收入占比不超过10%，但未来不排除某些年度出现单个大客户收入占比较高的情况。（3）股权激励不到位使得部分高管和核心技术人员流失。