主营业务具备发展潜力：

　　（1）汽车行业发展规律决定汽车电子为今后发展趋势。汽车电子的占比成为汽车技术的衡量指标。

　　在中低端轿车中，汽车电子所占比例大约为15%左右，而在中高端车上达到30%-50%。汽车电子在汽车节能性、安全性、舒适性、汽车智能等方面都起着重要的作用。新能源汽车的推广加速了汽车电子的发展。据统计混合动力车的汽车电子比例达到45%，纯电动车的汽车电子比例达到60%以上。车联网、物联网提高汽车电子的应用范围。车联网、物联网要解决的是车、人、物之间的对话问题。小到车辆管理大到无人驾驶都需要感应系统、信息处理系统、执行系统的配合，极大扩展了汽车电子的应用范围。

　　（2）汽车CAN总线控制系统是汽车电子发展的核心。汽车电子的发展方向是智能化、网络化、集成化。CAN总线是重要的实现通道。

　　（3）公司是客车CAN总线控制系统主要配套企业，逐步向卡车进行延伸。

　　产品盈利能力高于其他零部件。公司毛利率接近60%，高于其他零部件水平。且毛利率高的CAN总线产品在主营收入中占比逐渐提升，2014年达到85%以上。公司整体毛利率水平远高于同行。

　　公司发展战略明确。国内商用车的CAN总线的配套率低于发达国家水平。公司未来的战略目标一是提高产能，加大客车市场的配套量。目前产能为3万套，通过此次上市募集资金，产能将实现7.2万套。二是进入卡车配套市场。

　　公司具备多项专利及进入壁垒：公司拥有专利24项，发明专利5项。具备丰富的技术经验积累。同时公司为客车领域“三龙一通”的长期合作供应商，具备稳定的配套关系。目前国内CAN总线供应商较少，重新进入体系需要一定的资质和时间，因此公司现有的下游客户相对稳定。

　　预计2015、2016、2017年EPS1.62元、1.95元、2.53元。对应PE为40.3倍、33.4倍、25.8倍。短期股价在高位存在风险，三个月目标价为50元。中长期公司发展前景乐观。

　　风险提示：1、大中型客车销量继续下滑；2、进军卡车市场进度丌及预期。