事项近期，公司发布2015年上半年业绩预增公告。经公司财务部门初步测算，预计2015年半年度实现营业收入2.7-2.9亿元（同比增35%-45%），实现净利润2300-2700万元（同比增58%-85%）。

　　主要观点1.收入超预期，全年高增长可期

　　根据我们预期，公司全年实现收入约5.3-5.5亿元。从公司收入结构来看，塑料袋销售季节性因素较小，功能性膜的销量将在下半年进一步增长，由此推算，公司收入远超预期，而年内实现利润也很大概率超出我们的预期。

　　2.维持投资逻辑不变

　　【行业层面】塑料行业发展迅速，塑料垃圾资源化程度有待提升

　　【公司层面】深耕塑料资源化，业绩大幅增长在即

　　3.维持盈利预测，买入评级

　　我们根据对于行业趋势和企业经营的判断，预测公司2015-2017年营业收入分别为536.58百万元、695.94百万元和897.76百万元，归属挂牌公司股东净利润为48.45百万元、78.15百万元和127.20百万元，同比分别增长50.9%、61.3%和62.8%，按照股本82.68百万股测算，基本每股收益为0.59元、0.95元和1.54元。

　　公司仅靠传统业务已经具备相当体量，并正处于快速转型的机遇期与调整期。公司具有国内领先的技术、成熟的团队，并且商业模式可复制性强；我们认为公司处于环保风口，真正实现了废旧塑料资源化，市场前景广阔。公司有望携领先的技术与商业模式快速切入市场，并借助资本力量快速完成业务扩张，进一步谋求产品与业务领域跨地域的布局扩张，业绩增长潜力巨大。

　　公司目前股价10.03元估值为15年17倍、16年11倍，考虑到近期资本市场整体估值中枢的下移，我们更新了估值表，暂给予企业15年25倍、16年20倍的目标估值，第一目标价为14.75-19.00元。