走势与估值

　　前5日市场在初期反弹调整后继续上攻，最终指数站上4000点关口，期间包含了国家队持续护盘的支持以及底部上来获利筹码的消化。市场中反弹主力依然是前期超跌的小盘股，但也包含高送配、业绩高增长热点个股，而蓝筹类个股表现却很温和。总体上整个市场已经初步从崩溃的边缘拉回到正轨上，投资者信心进一步恢复。通信板块本周表现突出，一方面前期超跌带来近期的强势反弹，另一方面随着政策面对通信行业支持力度增强，产业链上个股获益明显。子行业中，由于中国联通运营数据不佳，带动通信运营板块下跌1.55%，而通信设备板块个股活跃，涨幅达13.75%，远远超越大盘12个百分点。个股方面本周通信板块中天泽信息、信维通信和航天通信涨幅在50%左右，而汇源通信、佳都科技和中利科技等由于个股利空原因下跌。截止到7月21日，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为72.41倍，相对于全体A股估值溢价率为325%。相对而言，A股整体估值和通信板块也同期波动，但是由于反弹力度大于大盘，整体估值水平回升迅速，显示出通信板块的估值压力开始增大。

　　投资策略

　　本周指数继续反弹，由于反弹的主体是中小盘个股，蓝筹类个股比较温和，因此指数涨幅不大。目前市场的信心继续恢复，后市随着中报行情的到来，中期高送配和高增长个股开始活跃，市场将进一步通过震荡走强，但是个股将进入分化格局，有实质性业绩支持的优质类个股将创出新高，而缺乏业绩维系的个股会低位震荡。因此对于不少具备成长概念的通信类个股，需要重新评估个股的内在价值，筛选出符合国家政策路线、具备未来实质性高增长的个股，逢低进行长线超配，同时重点关注中报业绩大幅增长、高送配个股的短线机会。因此在坚持谨慎的投资策略的基础上，建议重点选择确定性强的4G产业链子行业和移动通信互联设备等子行业，继续推荐行业明朗、业绩高增长个股，推荐胜利精密、中威电子、数码视讯和同有科技。