主要观点

　　维生素行业指数继续下调。7月份，维生素指数底部徘徊，略有小幅回升。本月均涨跌幅为-0.46%。

　　抗菌素类市场低迷。7月已进入夏季，例行的安全生产检查及停产检修是必要的，防止事故的发生，已经有大部分企业生产线停产检修。

　　国内抗生素市场仍然低迷，走势缓慢，大部分制剂厂家停产检修，使得大部分原料药需求减少。

　　投资建议

　　7月，化学原料药指数下跌017%，医药生物指数上涨1.16%，沪深300指数下跌4.23%。

　　从估值水平来看，目前化学原料药的PE水平为83.42，估值水平维持高位，医药生物为86.44，全部A股为98.35，化学原料药对全部A股的估值溢价为84%，化学原料药板块对医药生物的估值溢价为96%，估值水平逐步下降。

　　化学原料药行业8月份淡季，很多企业开始停工检修，大部分原料药的价格也维持低位，整个行业低迷状态未有改观。

　　未来十二个月内，给予原料药行业“中性”评级