事项

　　公司收购武汉双龙药业100%的股权

　　为了贯彻落实公司的发展战略，进一步提升中药制剂产业的规模，做强主业、提升综合实力，湖北省宏源药业拟以现金方式收购湖北麦克森生物技术有限公司、湖北莱福特生物科技股份有限公司、湖北金鹰生物科技有限公司、北京美轻松生物技术有限公司、武汉金肽堂生物科技有限公司、武汉云雅科技有限公司、武汉普莱格医药生物科技有限公司持有武汉双龙药业有限公司100%的股权，交易价格3560.415万元。

　　收购武汉双龙药业有限公司原有的股东湖北麦克森生物技术有限公司、湖北金鹰生物科技有限公司、湖北莱福特生物科技股份有限公司、武汉金肽堂生物科技有限公司、北京美轻松生物技术有限公司、武汉云雅科技有限公司、武汉普莱格医药生物科技有限公司分别持有武汉双龙药业有限公司股权25%、20%、19%、16%、10%、7%、3%。

　　本次收购经公司第一届董事会第九次会议审议通过。根据公司章程及相关规定，本次收购无需经股东大会审议批准。

　　维持盈利预测，买入评级

　　我们根据对于行业趋势和企业经营的判断，预测公司2015-2016年归属于母公司净利润分别为85.31百万元和112.20百万元，同比分别增长为43.60%和31.52%；按照目前总股本78.64百万股测算，实现基本每股收益分别为1.02元和1.34元。

　　目前公司14.5元的股价对应估值分别为13×15PE和10×16PE，考虑到公司本身规模已经和创业板、中小板企业无疑，我们认为伴随新三板未来政策红利和流动性红利的继续释放，公司是有能力跻身新三板顶层优质企业范畴的，因此估值会逐渐向竞价交易的二级市场看齐。

　　从公司未来清晰的成长路径看，原料药业务夯实企业基础，目前价格提供了足够的安全边际，而中药制剂以及仿制药将极大提升公司的业绩弹性，并且预期差的存在将会在短期内显著提升估值。目前价位是典型的在安全边际基础上，即将迎来戴维斯双击的投资机会。

　　考虑到近期资本市场整体估值中枢的下移，目前做市板块平均PE为41倍，考虑到公司的EBITDA过亿元，具有较强的盈利能力。我们更新了估值表，暂给予企业15年30倍、16年23倍的目标估值，第一目标价30.06-30.82元。