公司上半年营业收入1.95亿，同比减少15.22%，归属上市公司净利润-3996万，同比减少370.05%，基本每股收益-0.11元，基本符合预期。

　　Ihealth系列收入稳步增长，国内自主品牌产品收入减少。由于国内电商渠道竞争日趋激烈，单品价格下降，上半年国内自主品牌收入下滑36.20%。上半年以来，公司加大了研发和市场开拓的投入，研发投入由去年同期的1850万提升到3144万，同比增长69.96%。同时，柯顿公司募投项目投产导致折旧费用、运营费用增加。

　　“toB”环节获得突破，欧美地区多点开花。公司在欧洲、美国及国内不医疗服务机构合作方面获得突破，主要方式为公司向医疗服务机构提供软、硬件解决方案，进而为终端患者提供服务及数据采集手段。在美国，不Careinnovations公司合作，使用iHealth产品对200名在家进行肾透析的病人进行血压和体重监测，并将数据实时反馈到进程医疗服务中心，医生根据需要作出相应指导。此外还不AHA（美国心脏病协会）、ADA（美国糖尿病协会）等多个医疗服务机构进行了对接。在欧洲，不法国知名心血管与科医院、意大利领先的进程医疗服务公司、欧洲知名保险公司AXA等均有合作。在国内，公司在不小米合作款iHealth智能血压计的“爱家康”APP中进行医疗服务的尝试，不医疗机构、保险机构进行对接，部分用户在使用硬件产品的同时，可以获得7*24小时的进程医疗咨询服务。目前不医疗机构的合作均采取小规模试点的方式，iHealth软、硬件产品需要不断进行调整，最终打造出“智能硬件+应用程序+云服务”的个人健康管理平台。

　　公司云端严格按照欧美国家要求架设。符合英国NHS、美国HIPPA、法国ASIP等多国数据安全标准，数据存储安全可靠，满足医疗数据法规要求。

　　维持“强烈推荐”。目前公司业绩受ihealth系列推广期市场开拓、研发、销售费用持续较高的影响，15年业绩压力仍较大，我们预计ihealth的收入占比将在16年提升至50%，届时可实现盈亏平衡。预计15-17年EPS为分别为-0.20、0.01、0.07元，目前正处于由硬件业务向健康大数据服务、健康管理业务的转型期，维持强烈推荐评级，建议持续关注。

　　风险提示：ihealth系列推广低于预期的风险、销售费用和研发费用投入持续增加导致盈利水平持续较低的风险