1．事件

　　公司公告拟收购成都三航机电有限责任公司（以下简称：“成都三航”）股权，公司股票自9月8日起复牌。

　　根据公司之前的公告，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人等股东复牌5交易日内增持不低于2.86亿元。

　　2．我们的分析与判断

　　（一）拟收购成都三航，持续加码军工业务

　　本次拟收购的成都三航主营业务包括航空航天设备生产、研发、航空飞行器外挂装置等；拥有《军工产品质量体系认证证书》、《三级保密资格单位证书》、《武器装备科研生产许可证》、《装备承制单位注册证书》等生产经营所需的相关资质。公司的飞机通用挂架项目被列入2014年成都市战略性新兴产品研发补贴立项项目，公司同时被认定为2015年成都市企业技术中心。

　　根据公司公告，成都三航2014年度实现营业总收入0.72亿元，净利润0.27亿元，净利润率达到37.5%，盈利能力较强。公司已基本完成了对成都三航收购的前期准备工作，正就交易方案等与成都三航股东进行沟通谈判。如果本次收购成功，一方面有望提升公司整体盈利能力，另一方面有望与此前公告将收购的德坤航空产生协同效应，为公司带来新的利润增长点。

　　（二）复牌5交易日内增持不低于2.86亿元

　　根据公司之前的公告，公司控股股东、实际控制人、董事长何亚民先生及其一致行动人、副董事长何佳女士拟于公司申请股票复牌交易当日起的五个交易日内通过深圳证券交易所证券交易系统按竞价的方式合计增持市值不低于2.5亿元的资金购买公司股票。

　　公司股东、副董事长、总经理魏勇先生拟于公司股票复牌之日起五个交易日内通过深圳证券交易所证券交易系统按竞价的方式增持市值不低于0.36亿元的资金购买公司股票。

　　上述3人目前持有公司总股本的80.45%。根据维护公司股价稳定方案的公告，上述3人承诺：自2015年7月7日起12个月内，不减持所持有利君股份的股份,不转让或者委托他人管理其持有利君股份的股份。

　　3．投资建议

　　不考虑外延，预计15-17年EPS为0.36/0.39/0.40元，PE为71/66/64倍；考虑德坤航空，预计15-17年备考EPS为0.45/0.51/0.58元，PE为57/50/45倍。公司估值有望向军工股靠拢（军工股2015年平均PE接近80倍）。我们判断公司未来将持续加码军工业务，业绩有望实现较大提升，估值有望向军工股靠拢，维持推荐。风险提示：水泥设备需求萎缩、矿山市场开拓进度低于预期、转型军工进度低于预期。