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石油化工行业研究周报:粘胶继续上涨,油价继续探底
内容摘要
  1.国际油价:

  上周油价回顾:受需求和库存双重打压,油价承压下行。上周美国原油库存意外增加,中国经济放缓引发石油需求担忧,布伦特均价为47.42美元/桶,跌幅4.21%;WTI均价41.38美元/桶,跌幅4.25%。

  本周油价展望:需求低迷、供应宽松,本周油价或将继续探底。在中国原油需求前景不佳的同时,OPEC国家仍在继续加大石油生产,页岩油生产也表现出超预期的韧性,供应过剩态势难以好转。此外,美国原油库存上涨带来胀库担忧。总体看,利空因素主导市场,预计本周油价或将继续下探,预计WTI周均价40美元/桶,布伦特周均价46美元/桶。

  2.国内化工市场

  现货紧张,成本上行,粘胶短纤价格进一步上涨。本周粘胶短纤的价格13480元/吨,周涨幅40元/吨。八月以来,粘胶短纤的价格累计上涨200-300元。溶解浆外盘报价目前在880美元/吨,较上月上涨20美元左右,加之人民币汇率的波动导致成本进一步增加,合计影响粘胶成本在400元/吨。粘胶行业整体库存量基本维持在一周以内,而厂家手中的订单已排满整个8月乃至9月的前半月,行业开工率维持在8成左右。9月即将迎来下游需求旺季,我们判断,在目前情况下预计粘胶价格有进一步上行空间。

  行业整体表现疲弱。天津港的爆炸加上大阅兵,华北地区的化工企业的生产和运输造成一定程度的影响。环氧丙烷、氯仿等价格出现上涨。但油价下跌、需求萎靡,导致行业中大部分产品价格下跌,行业整体仍然表现疲弱。厂家一般以加大检修力度来应对行业需求的疲弱,以期待产品价格得以稳定。这个夏天对于化工行业而言,确实有点冷。

  投资建议

  恒逸石化:对大股东增发过会,后期重点关注文莱炼油项目

  万润股份:液晶和沸石同时发力,业绩超预期

  普利特:外延扩张继续进行

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  天壕节能:收购山西第二大燃气公司,厚增公司业绩

  洲际油气:完成克山收购,低油价下公司继续外延扩张可期

  关注油气改革标的:上海石化、山东海化、泰山石油等。

  关注粘胶涨价受益标的:南京化纤、三友化工、澳洋科技。