事件：2015年10月29日，中捷股份发布2015年三季报，公司1-9月完成营业收入6.02亿元，同比下降30.77%。归属母公司股东净利润-0.89亿元。同比上升498.06%。基本每股收益-0.13元，低于我们此前预期。

　　点评：

　　股权转出，公司资产减少。2015年前三季度，公司货币资金及其他流动资产分别下降87.73%和82.17%，主要为中辉期货、苏州DA、中捷配套股权转出，资产负债表不再纳入合并范围所致。部分子公司今年营业利润下滑，主要受市场影响，主业销售收入下降导致公司前三季度营业收入为6.02亿元，同比下降30.77%，营业成本5.31亿元，同比下降25.73%行业竞争激烈，公司净利润大幅下滑。

　　第三季度归属母公司股东的净利润-4030万元，较上年同期下降11.47%，受宏观经济下滑影响，加上缝制机械行业竞争激烈，公司主营产品市场销售规模和价格持续走低，致使公司营业收入和毛利率较上年同期大幅下降；此外，为进一步整合及优化公司现有资源配置，协同公司快速向有机农牧业方向转型，公司将按计划对部分子公司实行解散和清算，从而造成对应的资产存在较大金额的减值损失，包括公司依据谨慎性原则计提了其他资产减值准备。综上因素，公司预计2015年度净利润较上年同期大幅下降。

　　盈利预测及评级：由于2015年公司进行大额计提准备，资产减值，我们下调公司盈利预测，预计15-17年EPS分别为-0.24、-0.001、0.01元。鉴于公司已经转型，考虑到公司未来业务转型所带来的业绩增长预期，继续维持“买入”评级。

　　风险因素：缝纫机主业周期性大幅波动；未来公司经营的农资产品存在地区差异以及物流配送的局限性；金属价格大幅下跌。