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　　10月26日至29日举行的十八届五中全会提出了全面实施二孩政策。五中全会公报指出，促进人口均衡发展，坚持计划生育的基本国策，完善人口发展战略，全面实施一对夫妇可生育两个孩子的政策，提高生殖健康、妇幼保健、托幼等公共服务水平。

　　主要观点

　　2013年11月15日中共十八届三中全会决定启动实施“单独二孩”政策，随后，2013年12月28日第十二届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过《全国人民代表大会常务委员会关于调整完善生育政策的决议》，“单独二孩”政策正式实施。然而“单独二孩”政策推行一年余的效果并不理想，2014年出生人口1687万人，仅比2013年增加47万人，主要可能由于生育、教育、购房成本过高以及人们生育观念转变等原因造成。目前，我国人口老龄化问题日益突出，根据国家统计局数据，截至2014年底，我国60岁以上老年人口已经达到2.12亿，占总人口的15.55%。另外，国家统计局数据也显示，2014年中国0-14岁低龄人口占总人口比例为16.48%，比2010年第六次人口普查降低了0.12个百分点，且远低于世界平均26%的水平。老龄化加速和少子化加剧并存的人口结构问题十分突出，因此，此次国家全面放开二孩生育也是势在必行。

　　目前，全国每年新生儿数量约1600万，如果全面放开二孩政策，预计在未来的5-10年时间内将增加新生儿数量200-400万，我国将会形成一个规模适度的婴儿潮。这不但有利于缓解我国人口老龄化问题带来的养老压力，还能够有效提升消费需求，带动商业和服务业发展，创造大量就业机会，有助于经济的全面转型升级。

　　投资建议

　　未来十二个月内，维持医药生物行业“增持”评级

　　建议关注以下可能受益于“全面二孩”政策的个股：1）戴维医疗，是目前国内婴儿保育设备的龙头企业，拥有婴儿培养箱、婴儿辐射保暖台、婴儿黄疸治疗仪等丰富的产品线，二孩政策全面放开后，新生儿数量增长，有望直接拉动公司产品需求上升，为公司发展打开市场；2）葵花药业，公司在儿科用药领域已经处于行业领先地位，上市销售的儿科药产品超过20个，覆盖了儿童感冒、化痰止咳、助消化等儿童常见疾病的治疗用药，我国儿药紧缺，90%的药品无适用于儿童剂型，全面放开二孩政策后公司有望在政策红利刺激下迎来更好的发展；3）健民集团，是生产小儿中成药的重点企业，成功研制和开发了龙牡壮骨颗粒、健脾生血颗粒等名牌产品；4）山大华特，专注于儿童药研发的标杆，拥有完整的儿童药体系，覆盖了鼻炎、腹泻、消化不良、提升免疫力等领域的儿童药产品；5）康芝药业，公司是目前国内儿童药品种最齐全的公司，涵盖了我国当前儿童用药中销量最大的解热镇痛类、感冒类、抗生素类、呼吸系统类、消化系统类和营养类等六大类的西药和中成药，与宏雅基因联手打造基因诊断平台，开展婴幼儿遗传病检测；6）博晖创新，公司的主要产品微量元素检测系统广泛应用于妇幼保健机构、儿童医院以及综合医院，微量元素与孕妇及儿童健康密切相关，是孕检和儿童健康检查的重要项目，有望受益于二孩政策的全面放开；7）通策医疗，投资的辅助生殖中心已获批开始运营，辅助生殖行业在我国发展潜力巨大，二孩政策全面放开后，生育需求放大，公司辅助生殖业务有望迎来快速发展。