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非银行金融每周聚焦:券商板块接近三连板,证监会宣IPO预期重启
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  周五证监会宣布IPO预期有序重启,破改革步伐停滞谣言;券商板块连续三天接近涨停,带动股指持续上攻;券商集中公布三季报,业绩明显好于预期;券商集中公布10月月报,确认短期盈利环比恢复。

  上周沪深300指数涨幅7.34%,创业板指涨幅7.39%,非银金融涨幅18.77%,其中券商指数涨幅25.87%,保险指数涨幅9.83%,两者相对跑赢大盘18.53%和2.49%;同期沪深两市A股日均成交量9810.73亿元,环比增加7.52%,两融余额10838.76亿元,环比增加4.71%。

  IPO将重启,取消新股申购预先缴款。上日周五(11月6)证监会称将重启IPO,将进一步改革完善新股发行政策措施。新股发行体制改革取消当前新股申购预缴款制度。先恢复前期暂缓发行的28家已缴款的企业的发行,预计2周左右的时间内先发行10家企业。IPO重启虽然对市场有一定冲击,但券商的投行和融资业务有望得到改善,对券商利好。取消申购预交款的措施,是对市场改革的大力推进。

  券商板块连续三天接近涨停,券商猛拉试探牛市。券商板块在11月4日、5日、6日连续三天接近涨停。券商的猛拉是对牛市的试探,券商股一旦涨起来拉动其他板块跟随上涨,那么牛市的逻辑就会一步步确立,市场普涨最终又会给券商带来正反馈,加速上涨(2014年);但如果券商上涨后发现曲高和寡,是独立行情,那么通常难以持续很长时间,幅度也在20%-30%(2010年)。

  券商财务数据公布,净利大涨。11月5日晚间,23家上市券商公布10月财务数据,业绩环比止跌大幅回升符合预期。单月营业收入225.63亿元,环比陡增38.11%,创今年3月以来最大增幅;单月净利润101.96亿元,环比大幅增长67.75%,同样创今年3月以来最大增幅;月末净资产8904.82亿元,环比多增165.63亿元,增加金额创股灾后最高水平。

  证监会新闻发布会摘要:证监会清理场外配资工作基本完成,清理5754个场外配资账户;完善新股发行制度,取消新股申购预缴款规定;加大对新三板市场的监管,对信息披露、内幕交易、操纵市场等违法违规行为严厉打击。

  受IPO重启,取消新股申购预先缴款等政策的影响,我们对行业保持谨慎乐观。我们认为券商的上涨其实与业绩预期的关系不大,基本面2016年即使是乐观假设相较2015年仍然会有20%左右的下降。上周券商板块大涨是对流动性改善和新一轮行情启动的试探,在这个大逻辑下,券商自身的业绩已经没那么重要了,如果市场起来,业绩自然会好。但我们同时必须重视已经持续两天的板块涨停。
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