“双十一”数据点评：1）移动电商占据主要地位，跨境购成为新增长点。2015年天猫双十一全天交易额达912.17亿元，较去年571亿元增长59.7%，增速略有下滑。其中无线交易占比68.67％，较去年42.6%提升26pct，移动电商已占据主要地位。同时，天猫国际跨境购成为今年最亮眼的主题，此次产生交易的国家和地区达到232个，3000万中国消费者购买了进口商品。2）线下品牌依然占据优势。服饰品类传统线下品牌依旧占据优势地位，优衣库占据男女装双料冠军，各子品类排名前五品牌除韩都衣舍、歌瑞尔外，基本被线下品牌占领。3）增速有所放缓，电商渠道销售趋于成熟。一方面去年基数较大，另一方面“双十一”对品牌吸引力逐渐下降，品牌对大促的依赖程度降低，关注点由“双十一”单日销售额转移至日常销售及库存管理上。

　　行业周观点。10月百家及50家重点大型零售企业服装类零售额分别同增1.9%和1.7%，较上月有所好转，但我们分析与去年低基数有关，总体来看零售数据依旧在底部波动，结合“双十一”数据，线上对服装零售的冲击正逐渐趋缓，行业内部公司业绩分化已较为明显。结合全年业绩预期及估值对比，我们建议投资者重点关注公司业绩趋势及外延扩张的持续能力。投资策略上，建议关注：一、具备业绩确定性及估值优势的子行业龙头海澜之家、罗莱家纺、富安娜、森马服饰、奥康国际；二、具有持续性及产业资源的转型龙头美盛文化、跨境通、探路者、贵人鸟、朗姿股份、华斯股份。

　　行业走势回顾。上周上证综指、深成指、沪深300涨幅分别为-0.26%/1.05%/-1.24%。纺织服装涨幅为1.86%，其中纺织制造上涨3.28%，品牌服饰上涨-0.32%。

　　重要公告：泰亚股份（置入“恺英网络”100%股权）、鲁泰A（投资3000万美元设立越南制衣公司）、华孚色纺（成立网链投资公司）。

　　海外上市公司跟踪：爱马仕（得益欧洲日本，三季度收入增长15%）、Burberry（中期盈利增3%）、阿迪达斯（推出Futurecraft3D打印跑鞋）、盖璞集团（三季度收入下跌2.8%）。

　　行业重要资讯：10月全国百家重点大型零售企业服装类零售额同比增长1.9%，50家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长1.7%；10月我国出口纺织品服装约236.54亿美元，同减10.87%。

　　本周股票组合。上期组合涨幅为-0.09%，跑输行业指数1.95个百分点。

　　本周股票池：美盛文化（20%）、海澜之家（20%）、罗莱家纺（20%）、跨境通（10%）、奥康国际（10%）、贵人鸟（10%）、华斯股份（10%）。

　　风险提示：1）消费环境持续低迷；1）转型进度低于预期