事件

　　2015年11月24日，公司公告与中国能源建设集团新疆电力设计院有限公司（简称“新疆院”或“买方”）就埃塞俄比亚“Supply and Construction

of 400kv Genale Dawa Ⅲ-Yirgalem Ⅱ-Wolayita Sodo ⅡTransmission

Line”输电项目签署了《铁塔采购合同》。本次签订的铁塔采购合同总金额共计人民币1.995亿元，约占公司2014年度营业收入的8.48%。

　　2015年5月7日，公司曾与新疆院就共同致力于国际电力市场等业务领域的合作，签署了《共同推进国际电力市场开发合作框架协议》

　　评论

　　与新疆院合作取得实质性进展，一带一路持续突破值得期待：本次2亿元铁塔合同是5月份与新疆院框架协议的实质性进展。我们在前期报告中指出，公司近年来目标市场已转向海外，而且表现出极强的拿单能力。2013年8月中标阿尔及利亚2.24亿美元项目，预期毛利相当于当年公司总毛利的120%；2015年5月与哈萨克斯坦签署框架协议，预计金额7-8亿元。

　　重点关注海外业务框架协议落地情况：2015年8月6日，风范绿建公告与上海净缘建筑科技有限公司签署框架协议，预计总金额达30亿元以上，钢结构业务未来或成公司重要增长引擎；2015年9月7日，公司与老挝公司Investment and Hydropower Consultant Sole Co.,Ltd.（简称“IHC”）在ElectricitéDuLaos即老挝国家电力公司的见证下，签署《合作协议》，拟投资240MWNN（南高）水电站项目；2015年11月14日，公司与四川省能源投资集团有限责任公司（简称“四川能投”）签署了《四川能投和风范股份战略合作协议》及《联合体协议》，拟联合投资巴基斯坦电力项目（含发电、电力传输以及配电项目）。目前公司海外储备项目较多，关注后期合同签署的实质性进展。

　　打造能源新主业，万事俱备，只欠增发：2014年4月阿穆尔-黑河跨境油品储运与炼化综合体项目获发改委核准。公司拟定向增发30亿元用于综合体建设。预期项目建成后年均净利润10亿元。（7月底公司暂时中止了增发）

　　盈利预测与投资建议

　　我们判断公司2015-2017年EPS分别为0.21，0.29，0.37元，综合考虑公司未来综合体项目建成后净利润的巨大提升，以及相关合作框架协议的不确定性，给予“增持”评级，维持目标价12元，对应58x/41x/32xPE