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推荐农业春季机会,年底政策、价格双驱动
内容摘要
  《农产品价格》周度表现:猪价延续冬季上涨态势;鸡价开始全面上行。

  猪价:瘦肉型猪16.60元/公斤(+1.035%),仔猪29元/公斤(-2.258%),母猪1644元/头(-6.485%),头猪盈利为307.5元/头(+8.39%)。猪价持续上涨趋势不改,鸡价开始全面上行,后续价格上升空间较大。

  《产业和政策本周跟踪》:中美禽链引种复关谈判延期;《关于进一步推进农垦改革发展的意见》。

  禽链:中美复关谈判延期点评。偶发性事件、必然性结果,坚定看好禽链2016-17年反转大行情。草根调研显示,中美祖代鸡引种复关谈判成功延期至2016年春节后,我们预计最快也要到16年4月之后才能顺利开关。2016年预期在70-80万套引种配额下,行业引种量有望下降至60万套,产能持续去化力度之强,远超市场预期。我们认为法国禽流感导致封关虽然是偶发事件,但在中美复关过程中充分体现了联盟的控制力度。相比猪链仍处于集中度较低的阶段,禽链上游实际上已经过渡到了类似产业联盟的阶段,协会能够引导行业有序发展。因此从长期来看,禽链在不断向好过程中,有可能出现长期引种限制的局面,我们认为经过2015年产能去化、引种缩减的关键期后,2016-17年行业有望处于持续高景气局面。

  中共中央、国务院印发《关于进一步推进农垦改革发展的意见》:《意见》指出围绕垦区率先基本实现农业现代化,加快改革发展。具体目标,到2020年打造一批有国际竞争力的现代农业企业集团,建成一批稳定可靠的大型粮食、棉花、糖料、天然橡胶、牛奶、肉类、种子、油料等重要农产品生产加工基地,提高城镇化水平。同时《意见》提出鼓励农垦企业通过土地托管、代耕代种代收、股份合作等方式提高规模经营效益,鼓励符合条件的金融机构和农垦企业集团等投入、设立农垦产业发展股权投资基金,发展农产品加工流通业(农产品安全、可追溯,现代物流中心建设),支持农垦企业上市融资或通过债券市场筹集资金。我们认为《意见》的出台,加快垦区社企分开、集团化改革脚步。在盘活垦区资源的同时,加强资本支持,进一步推进农垦现代农业发展,形成完善的现代农业产业体系。重点推荐标的北大荒、农发种业、海南橡胶,亦可关注受益于规模化种植的农机企业吉峰农机、星光农机等。(国务院将于12月7日举行发布会介绍农垦改革有关情况)

  《本周策略》:政策主题行情持续加温,猪链反转第二波在即、禽链拐点到来。即上周周报提示农业现代化(电商、信息化、机械化)相关主题机会后,农业相关板块涨势喜人。我们认为进入12月,在政策和景气双重利好促进下,农业板块将会呈现政策主题与景气反转轮番共舞的良好局面。具体来看,主题方面:本周农垦改革意见发布,以及随着下周发布会具体细则出台,将会带动整个种植链板块集体上行。预计后期伴随政策预计不断升温(中央农村工作会议等等),一直处于低迷期的大种植板块主题性机会值得持续关注。

  畜禽方面:受中美复关谈判延期、法国禽流感等因素影响,行业产能去化力度持续加强。站在当前时点,我们依然坚定看好畜禽链中期反转,猪鸡同时看好,禽链弹性更大。

  个股推荐:重点推荐白马牧原、金正大、温氏、金宇;天邦、益生、正邦等弹性品种;政策预热开始,重点关注农村现代化(电商、机械化、种业),推荐新都。就商业模式创新而言,重点推荐史丹利和普莱柯。

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