SaaS是软件业未来的发展方向，SaaS公司已经受到资本市场的热捧。云计算兴起的背景下，SaaS作为对传统软件行业的改造，代表着软件业未来的发展方向。云计算服务模式中，SaaS是最被企业所认可的模式，SaaS市场份额位居云计算三大服务模式之首。从全球来看，SaaS模式软件服务内容已经覆盖各个方面，包括CRM、客户服务、财务记账、资产管理、资源规划等等。在美国，已经有超过50家采用SaaS商业模式的互联网公司成功上市，其中总市值超过100亿美元的SaaS公司已经超过10家。

　　国内SaaS模式软件刚刚起步，移动营销管理产品有着广阔的市场空间。中国企业软件市场未来的增长点在于中小企业软件，销售管理是中小企业的痛点，基于移动互联网和SaaS云服务的移动营销管理软件是打开巨大潜在市场的突破口。依托飞速发展的移动互联网技术，移动营销管理产品有效帮助企业提升管理效率，具有广阔的市场前景。

　　公司是国内SaaS移动营销管理龙头，全方位竞争优势已基本建立，未来将尽享行业盛宴。公司作为移动营销管理软件行业的先入者和领导者，对垂直行业核心需求的理解和应用开发已树立了较高的门槛，并在付费用户数、地推团队数量，以及产品技术、产品架构等方面处于较领先的地位。挂牌新三板之后，有望借助资本市场的力量，进一步加大新产品研发和市场开拓力度，迎来新的发展机遇，未来成为国内SaaS市场的龙头企业，并将优势扩展到SaaS其他细分领域。

　　盈利预测与估值：我们预测公司2015-2016年EPS分别为-0.91、-1.26元。参照美股公司PS水平，考虑到公司行业领先地位、标的稀缺性和未来几年的成长速度，给予17年收入的15倍PS，估值为62.6亿，对应6个月目标价为55.4元，首次给予“买入-A”评级。

　　风险提示：净利润持续为负的经营风险；收入增速不及预期的风险；公司经营活动现金流量不足的风险。