2016年有色投资主线把握基本面预期差与转型经济新材料机遇。

　　新能源汽车点燃锂业激情。国内新能源汽车产销持续超预期，全年产量有望超30万辆，新能源汽车锂电需求占比显著提升；上游锂矿资源高度集中，2016年上半年前几无新增供给。行业供需格局向好，资源类企业加速向锂盐加工环节盈利渗透。看好标的：天齐锂业、赣锋锂业、众和股份、正海磁材。

　　核电堆芯关键材料国产化肩负我国核电“走出去战略”重任。随着海外项目的开拓，我国核电走出去战略迎来重要拐点。近年来核电国产化率稳步提升，但其“心脏”核电堆芯关键材料尚未实现国产化。我们认为核电堆芯材料的国产化作为我国核电“走出去战略”顺利实施的重要前提，值得大力关注。推荐标的西部材料。

　　非晶带材将成为配电端重要节能绿色材料。非晶合金拥有制造节能和应用节能两大特性，以其优异的电磁性能能够显著降低电机铁耗，提高电机效率，是工业领域重要节能材料。变压器的高效节能化将是未来主要发展趋势，今年来政策扶持力度显著加大。非晶带材需求将迎来高速增长期。看好标的安泰科技。

　　交通工具轻量化趋势，带来轻型合金投资机会（铝合金、钛合金）。节能减排要求趋严助推车身轻量化。同时由于受到电池重量及电池续航里程的影响，新能源汽车较传统汽车更迫切需要车身减重，而铝合金车身材料的应用正好满足了新能源汽车减重的要求。C919总装下线及空军三代机装备盛宴开启中期航空钛材新希望，看好标的：宝钛股份，建议关注亚太科技、云海金属。

　　2016年供给侧改革有望加速行业过剩产能出清，加息靴子落地解除短期金属价格制约因素。目前有色金属价格和行业盈利水平均处于低谷，整体持仓比例相对较低，行业边际盈利弹性和配置弹性较大，上调行业评级至“强于大市”。

　　主要风险因素：全球经济持续低迷；供给端收缩力度低于预期。