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环保与公用事业行业周报:光伏风电电价下调获国家审核,11月用电量增速转正
内容摘要
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  本报告导读:

  光伏风电电价下调方案已获国家审核,相比光伏风电,政府却对生物质能显得慷慨有度;11月当月全社会用电量增速由负转正。

  摘要:

  本周环保观点:本周环保板块上涨6.4%。主要动态:光伏风电电价下调方案获国家审核。国家在进行有计划有步骤电价改革,生物质基于成本及燃料等资源特性,短期内需优先考虑。生物质综合利用领域,推荐长青集团、凯迪生态,受益标的包括韶能股份。此外,我们继续推荐雪迪龙、津膜科技、清新环境、碧水源、盛运环保、东江环保;

  本周电力等公用事业观点:上周电力板块上涨5.3%。主要动态:受轻工业用电回暖及第三产业和居民用电增速提升的正面影响,11月当月全社会用电量增速较上月提高0.8个百分点至0.6%;截至12月18日,秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为359元/吨,较前期低点提升8元/吨,我们认为不会形成趋势性上涨。当前,在市场风格切换预期下,较高股息率将成为电力行业的主要关注点,维持行业“增持”评级,推荐国投电力、黔源电力、国电电力、华能国际等,相关受益标的包括:长江电力、华电国际、内蒙华电、京能电力、浙能电力等;

  环保:光伏风电电价下调方案已获国家审核。相比光伏风电,政府却对生物质能显得慷慨有度。10月26日湖北给予生物质电价0.081元/KW增量支持;安徽财政厅会同能源局向全省16座生物质电厂下达农作物秸秆发电财政奖补资金6000万元(首次安排),若按燃料价格200-300元/吨计算,则补贴资金已达10-40%之多。可再生能源扶持政策是根据成本及自然条件制定的。发达国家经验显示,随着技术不断进步,风电光伏补贴将先升后降,且风电光伏受自然条件约束,间歇性、不连续性使其电力产品品质短期发展受阻(弃风弃光);生物质发电受燃料供应约束,成本空间短期下降有限,具备生物质燃料精细化管理经验标的受益;

  电力:11月当月全社会用电量增速由负转正。受轻工业用电回暖及第三产业和居民用电增速提升的正面影响,11月当月全社会用电量增速较上月提高0.8个百分点至0.6%;水电继续表现来水小年的特征,减轻些许火电发电小时压力。截至12月18日,秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价格为359元/吨,较前期最低点提升8元/吨,我们认为这与季节性用煤和储煤小高峰相关,不会形成趋势性上涨。火电行业盈利已达历史高点,虽面临上网电价下调、利用小时继续下降、电改推行后行业性阵痛的负面压力,但基本已在市场预期中;水电行业受益改革推行,2016年来水增加及降息正面影响将提振利润水平。当前,在市场风格切换的预期下,较高股息率将成为行业的主要关注点,维持行业“增持”评级。

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