国内领先的节能服务运营商。公司专业从事节能技术研发、节能技术应用，致力于为客户提供高效、可靠的节能设备及整体节能解决方案，公司目前提供的服务主要集中在电机系统节能，未来将逐步开展热力系统、水系统等综合节能服务。

　　业绩保持快速增长，毛利率六成左右。2015年上半年公司实现营业收入1.01亿元，同比增长25.3%；归属母公司净利润3815.1万元，同比增长68.2%，毛利率64.5%。公司运转渐入佳境，毛利率及盈利能力逐年快速提升，主要原因是公司近年逐步将业务重点转向毛利率较高的合同能源管理领域。

　　我国节能服务市场规模保持快速增长。据中国节能协会统计，2014年我国节能服务产业总产值达2650.37亿元，增幅为22.95%，合同能源管理投资达958.76亿元，增幅为29.16%。未来随着节能服务产业的不断发展及国家的重视，我国节能服务产业将迎来发展黄金时期。

　　技术优势、供应商战略合作优势及品牌优势打造核心竞争力。公司目前主要拥有优化控制系统、谐波治理和“G-EMS”系统化节能平台三大核心技术；公司与施耐德、西门子、利德华福等已供应商建立长期合作关系，使得公司可以在全球范围内整合最优质的资源；丰富的EMC运营管理经验是节能行业主要壁垒之一，公司以领先的节电效率和周到的维护服务在业内赢得了广泛的好评，已成为业内公认的领先品牌。

　　盈利预测与估值：我们预计15-17年公司实现归属于挂牌公司股东的净利润为0.70、1.13、1.77亿元，对应EPS分别为0.71、1.14、1.79元。可比上市公司15/16年平均市盈率为47倍和35倍，考虑到全国股转系统流动性相对较弱，我们认为给予公司估值50%的折价率较为合理，即相对估值的合理价格区间为16.7-19.9元。首次覆盖，给予公司“推荐”评级。

　　风险提示：宏观经济增速放缓；核心员工流失；客户流失；行业竞争加剧导致利润率下滑。