一周观点：过去一周纺织服装行业指数为3191.02，下跌10.26%，跑输上证综指（2900.97）1.3个百分点，处于29个一级行业指数涨幅排行榜中第18位。组合收益率-10.98%，跑输行业指数0.72%。过去一年，在国内劳动力成本上升，人民币贬值幅度不及新兴国家等因素作用下，国内纺织服装出口形势较为严峻，全年纺织服装出口金额同比下降4.88%，为6年来首次负增长，其中纺织品出口同比下降2.34%，服装类出口同比下降6.42%。但随着人民币贬值预期持续增强，2016年国内纺服等制造业行业出口形势有望逐步企稳改善。建议关注版块内出口收入占比较高的公司，相关标的有鲁泰A、华孚色纺等。１月组合推荐：华斯股份（65%权重，分享经济&社交电商大风起，淡化业绩，未来催化来自于微卖的第二轮融资以及公司计划在社交电商领域的深入布局）；华孚色纺（20％权重，有业绩：棉花基本面向好，产能持续扩展，新疆补贴到位，越南投资降低综合成本，贬值利好销售等、有题材：公司未来将积极融入垂直整合服饰电商平台，形成柔性供应链垂直社交生态圈，最终实现从时尚制造商向时尚运营商的转型、有诉求：高杠杆员工持股购买均价11.47元，非公开增发价格12.77元，现价12.5元，股价安全且有进攻性）；上海三毛（15%权重，小市值&壳价值标的，注册制背景下公司重组预期强烈）。

　　一周公告：【探路者】2015年业绩快报，全年实现营业收入375,986.99万元，同比增长119.2%，实现归属母公司净利润26,476.38万元，同比下降10.03%。【嘉欣丝绸】持股5%以上股东收到证监会行政处罚书，凯喜雅减持股份累计达到5%以后，没有在履行报告和披露义务前停止卖出嘉欣丝绸股份，而是继续卖出嘉欣丝绸股份。【贵人鸟】2015年度共收到地方政府补贴6,918.41万元。【报喜鸟】通过高新技术企业重新认定，发证日期2015年9月17日，有效期：三年；2015年业绩预告，全年归属母公司净利润变动范围为同比增长-20%-20%。【上海三毛】2015年业绩快报，2015年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-4100万元左右。【探路者】2015年业绩快报，实现营业收入375,986.99万元，同比增长119.20%，实现归属母公司净利润26,476.38万元，同比下降10.03%。

　　风险提示：行业公司转型、并购进程低于预期等。