事件：2015年1月17日公司发布公告称拟设立合资证券公司。证券业务是蓉胜超微继保理、融资租赁之后涉足的第三类金融业务，我们认为，随着公司全面转型金控，盈利水平将得到大幅的提升，还能与主营业务产生较强的协同效应，产融结合开创公司未来。预计2015年-2017年按摊薄后的股本计算的EPS为0.04元、0.08元、0.11元，6个月目标价30.7元。

　　定增助力主营业务发展

　　（1）公司主营业务稳中有降。公司主营业务是生产与电子信息、家用电器和国防科技配套的漆包线，近年来由于宏观经济下行，市场需求减弱，公司主营收入基本保持在10亿元左右，增长动力较弱。

　　（2）定增将有效减弱业务扩张的资本限制。公司主营业务对于资金规模需求较大，而公司营运资金很大程度上依赖银行借款，业务规模的扩张受制于上市公司自身的资金实力。定增能大幅提高公司资本实力，减弱业务扩张的资本限制。

　　全面转型金控，打开成长空间

　　（1）打造合资券商，提高盈利水平。金融合作是粤港澳经贸合作的重要组成部分，而受益于多层次资本市场的持续完善以及直接融资比例的不断提高，证券行业面临着全新的发展机遇，蓉胜超微拟联合香港、深圳资本，设立合资证券公司，充分参与到证券行业，公司盈利水平将明显提高。

　　（2）涉足商业保理，丰富盈利模式。宏观经济形势严峻，应收账款规模持续提高，为保理业务业务提供了广阔发展空间。公司设立子公司开拓保理业务，既能降低公司融资成本，与主营业务产生协同效应，又能丰富盈利模式。

　　（3）参与融资租赁，享受巨大市场空间。融资租赁行业正当发展高潮，截至2015年9月，全国融资租赁公司达到3742家，较2014年底增长1540家。根据中国银行业协会金融租赁专业委员会估算，目前中国租赁渗透率在4%-5%之间，远低于发达国家15%-30%的水平，随着企业融资需求的增加，行业发展前景广阔。蓉胜超微设立融资租赁子公司，能够享受到巨大的市场空间，拓宽收入来源，并与主营业较好的协同效应，扩大融资渠道，实现产融结合。

　　投资建议：预计2015年-2017年按摊薄后的股本计算的EPS为0.04元、0.08元、0.11元，6个月目标价30.7元。

　　风险提示：证券业务经营亏损、融资租赁业务坏账大幅增加