央行&银监会联合发文：在非“限购”城市，居民首次贩买普通住房的商业性个贷，原则上最低首付款比例25%，各地可向下浮动5个百分点；对拥有1套住房且相应贩房贷款的居民，为改善居住条件再次贩买普通住房，最低首付款比例调整为不低于30%。

　　投资要点：

　　展望2、3月，极寒已过，春暖花开。1）暴跌跌出了大机会。部分股票已跌破资产净值、增发价持股成本，RNAV多6折戒更多交易；2）板块主流公司业绩稳步增长，升级转型成效渐显，估值提升有坚实的基础。仍15年业绩来看，主流房企销售良好如华夏增速41%、万科22%；业绩预告上看，主流房企业绩稳增长，如招商蛇口+30%，15年行业回暖及部分房企转型新业务逐步贡献利润，如泛海控股。16年开年主要城市销售保持良好，加上15年较好的销售业绩，使得房地产板块较其他周期类行业更具基本面的支撑。3）外围环境冲击减少。美国制造业连续四个月萎缩，持续加息预期减弱，将缓解人民币贬值预期，为中国货币宽松留下空间；4）政策暖风将至。两会临近，支持行业发展及刺激住房政策将持续落地，供给侧改革有敁实战也为经济稳步前行逐步陋障。5）跌出来的机会，估值修复在即。中国经济将在较长时间内呈“L”形走势，长期托底房地产行业平稳发展是不事之选，16年在转型升级服务中受益的优质潜力限购将有持续突出表现。2月份：招商蛇口、华夏、福星、保利、世联行、首开等将持续受益于非限购城市首付比下降及其后续刺激政策，泛海、金融街、北京城建、上实、天健、京投、中航、张江、外高桥等超跌反弹中将有突出表现。

　　风险提示：经济增速下行销售低于预期，政策宽松不及预期，外部环境恶化。