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基础化工行业周报:重点关注具有涨价持续性预期的子行业
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  市场回顾:上周,化工板块上涨5.81%,沪深300指数上涨4.20%,化工板块跑赢同期沪深300指数1.61个百分点。年初至今,化工板块累计下跌18.92%,沪深300指数累计下跌19.69%,化工板块跑赢同期沪深300指数0.77个百分点。

  行业观点:受益于供给侧改革,部分化工周期性子行业近期及未来具有涨价持续性预期,其中包括钛白粉、维生素、PTA、印染等。春节过后,钛白粉市场逐渐开启新征程,目前西南地区生产商宣布金红石和锐钛型调涨300元/吨和200元/吨,随着下游逐渐开工,钛白粉有望延续节前的利多行情;维生素:代表产品为维生素A,维A最新价格108800.00元/吨,同比节前上涨2.64%,我们认为前期因为帝斯曼厂家停产,国内完成部分去库存,对维A涨价提供支撑,同时维生素A在主要产品中成本占比不足1%,对下游厂家影响不大,随着下游刚性需求以及供给端收缩,维A价格继续上涨的空间和幅度可能比较大;PTA;宁波三菱化学70万吨/年的PTA装置于2月15日因设备意外故障短停检修,原计划于2月20日前后重启,但重启计划推迟,预计将推迟至3月底重启。长时间的供应短缺将有望推动PTA的价格上升。印染行业:近日,绍兴市政府印发《加快印染产业提升促进生态环境优化工作方案》,方案提出两年内促进印染产业实现质的跃升加紧制定地方标准、设立产业基金、鼓励企业通过兼并重组做大做强、积极培育上市公司以及加强环境监测。浙江绍兴和萧山印染产能占全国的三分之一,此次重拳出击有利于对印染行业产能的淘汰,提高行业集中度。我们建议重点关注钛白粉龙头佰利联(002601)、中核钛白(002145)、金浦钛业(000545)、安纳达(002136);PTA龙头恒逸石化(000703)、荣盛石化(002493)、桐昆股份(601233);印染行业龙头航民股份(600987)、三房巷(600370);推荐维生素个股兄弟科技(002562)。

  春节过后碳酸锂价格显著上涨,有望助推六氟磷酸锂价格继续上涨。本周工业级碳酸锂均价119000元/吨,较节前涨幅达3.48%,电池级碳酸锂均价151000元/吨,较节前上涨1.51%。此外,由于受到天气原因部分厂家碳酸锂装置持续停车,例如青海盐湖工业股份有限公司碳酸锂装置因天气原因持续停车中,而且厂家表示目前尚无具体开工日期。我们认为由于新能源汽车快速发展,目前碳酸锂原本就处于供不应求的状态,加之生产厂商因为不可抗拒因素停车减产,使得短缺状态更加严重,从而支撑碳酸锂价格继续上涨。碳酸锂作为六氟磷酸锂原材料,将有望进一步提升六氟磷酸锂的价格,目前六氟磷酸锂的出厂价由原来的10万/吨快速提升至40万/吨,仍有进一步上涨的空间。我们推荐生产六氟磷酸锂的龙头企业多氟多(002407)和天赐材料(002709)。

  行业中性评级。我们认为化工行业多数企业仍处于淘汰落后产能的阵痛期,转型升级仍然需要一定的过程,暂时给予行业“中性”评级。

  风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险,收购进展不及预期。
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