市场回顾：上周，化工板块上涨5.81%，沪深300指数上涨4.20%，化工板块跑赢同期沪深300指数1.61个百分点。年初至今，化工板块累计下跌18.92%，沪深300指数累计下跌19.69%，化工板块跑赢同期沪深300指数0.77个百分点。

　　行业观点：受益于供给侧改革，部分化工周期性子行业近期及未来具有涨价持续性预期，其中包括钛白粉、维生素、PTA、印染等。春节过后，钛白粉市场逐渐开启新征程，目前西南地区生产商宣布金红石和锐钛型调涨300元/吨和200元/吨，随着下游逐渐开工，钛白粉有望延续节前的利多行情；维生素：代表产品为维生素A，维A最新价格108800.00元/吨，同比节前上涨2.64%，我们认为前期因为帝斯曼厂家停产，国内完成部分去库存，对维A涨价提供支撑，同时维生素A在主要产品中成本占比不足1%，对下游厂家影响不大，随着下游刚性需求以及供给端收缩，维A价格继续上涨的空间和幅度可能比较大；PTA；宁波三菱化学70万吨/年的PTA装置于2月15日因设备意外故障短停检修，原计划于2月20日前后重启，但重启计划推迟，预计将推迟至3月底重启。长时间的供应短缺将有望推动PTA的价格上升。印染行业：近日，绍兴市政府印发《加快印染产业提升促进生态环境优化工作方案》，方案提出两年内促进印染产业实现质的跃升加紧制定地方标准、设立产业基金、鼓励企业通过兼并重组做大做强、积极培育上市公司以及加强环境监测。浙江绍兴和萧山印染产能占全国的三分之一，此次重拳出击有利于对印染行业产能的淘汰，提高行业集中度。我们建议重点关注钛白粉龙头佰利联（002601）、中核钛白（002145）、金浦钛业（000545）、安纳达（002136）；PTA龙头恒逸石化（000703）、荣盛石化（002493）、桐昆股份（601233）；印染行业龙头航民股份（600987）、三房巷（600370）；推荐维生素个股兄弟科技（002562）。

　　春节过后碳酸锂价格显著上涨，有望助推六氟磷酸锂价格继续上涨。本周工业级碳酸锂均价119000元/吨，较节前涨幅达3.48%，电池级碳酸锂均价151000元/吨，较节前上涨1.51%。此外，由于受到天气原因部分厂家碳酸锂装置持续停车，例如青海盐湖工业股份有限公司碳酸锂装置因天气原因持续停车中，而且厂家表示目前尚无具体开工日期。我们认为由于新能源汽车快速发展，目前碳酸锂原本就处于供不应求的状态，加之生产厂商因为不可抗拒因素停车减产，使得短缺状态更加严重，从而支撑碳酸锂价格继续上涨。碳酸锂作为六氟磷酸锂原材料，将有望进一步提升六氟磷酸锂的价格，目前六氟磷酸锂的出厂价由原来的10万/吨快速提升至40万/吨，仍有进一步上涨的空间。我们推荐生产六氟磷酸锂的龙头企业多氟多（002407）和天赐材料（002709）。

　　行业中性评级。我们认为化工行业多数企业仍处于淘汰落后产能的阵痛期，转型升级仍然需要一定的过程，暂时给予行业“中性”评级。

　　风险提示：相关政策落地不及预期；同行业竞争加剧风险，收购进展不及预期。