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受益于工信部牌照发放的通信网络覆盖设备供应商
内容摘要
  通信网络覆盖设备供应商

  公司自设立以来即专注于通信网络覆盖设备的研发、生产和销售,为移动通信基站建设、网络优化覆盖等业务提供一站式的产品服务。公司主营业务为移动通信基站的天线及天线支架、走线架、连接器、线缆组件(跳线)、馈线密封窗、馈线卡、避雷器、馈线接地夹/卡、接地铜排等天馈系统附件产品的研发、生产和销售,自设立以来,公司的产品除主要应用于移动通信基站系统外,还应用于通信网络优化覆盖系统、信号传输系统等领域。

  客户均为巨头级企业

  公司与华为、中兴通讯、中国移动、中国联通、中国电信等国内主要的系统集成商和运营商建立了长期稳定的合作关系,在为客户提供高品质产品的同时,实现了与客户的共同成长。

  每4-5年就会出现移动通信基站的升级换代

  每一次通信技术的升级与变革都会带来通信网络设备的升级换代,进而为本行业提供了广阔的发展空间。随着全球各国4G牌照的逐步发放,4G移动用户数量的激速增长、各种移动互联网新业务的频频出现,都将使得4G网络流量呈现出快速增长的趋势,从而进而进一步带动包括通讯网络覆盖设备在内的整个通讯系统设备制造业的发展。

  根据移动通信基站技术发展历程以及发展趋势看,一般每隔4-5年就会出现移动通信基站的升级换代。

  估值

  按照目前的最新股本计算,预计公司2015年EPS为1.73元,2015年BPS为6.04元。公司所属wind三级行业为通信设备Ⅲ,新三板该板块公司PE(ttm)中值为24.5倍。考虑到公司体量、行业地位、营收和行业需求稳步增长特点,我们认为,可以给予该公司20-25倍PE,5.8-7.2倍PB。综合上述考虑,给予该公司每股价格35-43.5元。

  风险提示

  通信运营商固定资产投资低于预期、公司业务开展低于预期。