上周（02/29-03/04）上证指数上涨3.86%，创业板指则下跌5.35%；食品饮料板块涨4.57%，继续跑赢大盘。子板块当中白酒板块表现持续亮眼，相对收益显著，我们此前强调，业绩窗口期凸显基本面持续修复的白酒板块攻守兼备价值。个股方面，古井贡酒（拟收购黄鹤楼酒业，打开外延想象空间）、洋河股份（15Q4留有余力，16全年较快增长可期）、贵州茅台（旺季量价齐升，提升市场预期）等均涨幅居前，好想你收购百草味复牌后继续上涨。

　　公司及行业要闻：1）公司年报：科迪乳业2015年实现营收6.8亿元，归母净利润9668万元，同比增长2.5%和2.3%；梅花生物2015年实现营收118.53亿元，净利润4.25亿元，同比下降11.8%和15%。2）重要公告：光明乳业终止定增事项、复牌；古井贡酒就收购黄鹤楼酒业股权达成初步意向；黑芝麻收购京和米业，京和米业主导产品天然富硒大米，15年前11月实现营业收入3.1亿元。3）白酒行业：据媒体报道，古井集团16年全年营收目标73亿，同增8%；剑南春15年实现营收65亿元，同增25%；牛肉行业：澳大利亚农业局预计2016年对中国牛肉出口将持续增长，预计全年上涨20%至15万吨。

　　周策略建议

　　1）白酒中线价值在震荡中确立。我们认为白酒旺季表现的模式确立，即反腐和限制三公消费以后，白酒尤其高端白酒回归社会消费属性，具有强烈的季节性特征，旺季表现仍旧良好，茅台、五粮液为代表的高端在这一旺季当中价稳量顺，尤其茅台量价齐升，是反腐以来不多见的现象。我们认为白酒已经基本完成“角色转型”，以其高韧性继续回归正轨平稳发展，在新的宏观经济背景下具有突出的稳健投资价值。2）大众品开门红，有助于增强关注度。由于春节较早因素，我们草根调研显示1月速冻食品龙头、品牌调味品企业、酵母企业、新疆的乳业、植物蛋白饮料公司销售普遍较好，我们认为食品类公司在2014-15年销售预期不断下调的情况下，预期较低，在2016年月度销售良好表现开局情况下，非常有助于市场关注度提高。我们仍然建议投资者在分析季节性因素的同时，关注业绩增长有较好持续性，中期逻辑较为扎实的标的。3）关注休闲食品的板块效应。好想你复牌后受到市场强烈关注，好想你收购的标的在2013-2015年实现跨越式发展，印证了电商的非线性发展轨迹，洽洽食品作为休闲食品板块依靠自身发展电商的路径也逐步打通，2016年预计其电商增长也十分快速，建议重点关注。4）重板块+重个股。白酒具有稳健价值，且也业绩弹性标的。2016年主流白酒企业业绩增长将回归正轨，板块整体氛围良好，部分企业存在业绩弹性，个股方面，除优势白马如贵州茅台、洋河和古井，另重点关注五粮液、泸州老窖在多项梳理之后的业绩恢复弹性。5）关注有主业基础同时有外延属性的标的，如黑芝麻、涪陵榨菜。黑芝麻拟收购食用油项目增厚业绩，同时开展河南食用油、湖北营养食品（硒）的整合；涪陵榨菜从小乌江到大乌江的构想。6）消费景气之牛肉产业：我们认为牛肉消费端十分景气，规模预计在5000亿，市场空间巨大，国内现有牛肉企业商业模式竞争力不强，我们更看好走“品牌+渠道+海外上游资源”的消费品牌型企业，这类企业更有发展张力。

　　风险提示：系统性风险；需求回暖不达预期，企业盈利低于预期风险。