葡萄酒行业弱复苏，西北地区葡萄酒文化日渐普及：近年公司葡萄酒业务收入呈下滑态势，主要系12年三公政策及整个经济形势下行的影响，15年行业整体出现回暖态势，公司葡萄酒收入、利润预计出现好转。西北地区葡萄酒文化日渐普及，以甘肃为例，10年以前葡萄酒在餐桌、婚宴基本见不到，现在家庭餐桌开始见到葡萄酒，婚宴基本一瓶白酒、一瓶红酒是标配，有的甚至一瓶红酒一瓶饮料。

　　区域开拓稳步推进，电商表现优异：公司以甘肃为核心市场，逐步向省外市场开拓，现已逐步打开陕西、青海、宁夏、福建、浙江、河北、天津市场，省内外的收入比4:6，2016年公司将继续加大市场开拓力度，区域扩张持续推进。电商渠道目前主要通过天猫、京东旗舰店，由公司授权经销商运作，15年预计收入稳步增长。

　　葡萄资源优势明显，黑比诺、冰酒等为公司核心单品：公司现有葡萄园9700多亩，一年的葡萄产量7000吨左右，其中黑比诺3000吨，其他主要以赤霞珠，梅洛，赛美隆，雷司令等为主，河西走廊昼夜温差大，日照充足，葡萄原料资源禀赋优异。公司黑比诺、冰酒产品为主要大单品，黑比诺占40%，冰酒5%，其他干红55%。目前，公司具有国家级酿酒师1个，专业技术人员3-4个，研发实力强，已经储备了不同品类的红酒，同时公司已是中国酒庄旅游联盟的会员，现阶段将逐步完善旅游设施的基础建设，未来将逐步走酒庄旅游的路线。

　　医药板块保持稳定，环保材料有望放量：医药业务保持稳定，主要系国家食药监管总局对总量的控制，公司甘草片量全国排名第三。环保材料16年计划投产，预计16年实现收入，17年收入稳步增长，项目盈利状况良好，预计毛利率20%左右。

　　盈利预测与投资评级：预计2015-2017年EPS分别为0.08元、0.09元、0.10元，对应PE分别为124倍、112倍、98倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

　　风险提示：食品安全风险。