事件：公司公布2016年一季报，一季度实现营业收入5.09亿元，同比增长73.18%，相比2015年同期增速上升85.18个百分点；归属母公司股东净利润为1.68亿元，同比增长86.49%，相比2015年同期增速上升32.91个百分点；扣非后归属母公司股东净利润为1.46亿元，同比增长65.21%，相比2015年同期增速上升13.98个百分点。每股收益为0.16元。

　　盈利预测。预计公司2016-2017年EPS分别为0.83元、1.08元，对应目前股价PE为36X和27X。公司受益于药用辅料行业集中度提高，同时随着一致性评价的展开，对药用辅料质量有了更高的要求，公司作为国内辅料龙头企业，辅料产品有望进一步扩大市场，另外公司淀粉及淀粉囊系列产品持续放量，随着市场接受度进一步的提高，有望维持高速增长。参考行业平均估值水平，给予公司2016年35-40倍PE，合理估值区间为29.05-33.2元，维持“推荐”评级。

　　风险提示。淀粉及淀粉囊系列产品销售不及预期