公司报告期内业绩上升60.3%，EPS0.17元

　　2016年1-3月公司实现营业收入7.7亿元，同比上升25.3%，营业成本6.2亿元，同比上升22.1%，营业利润0.96亿元，同比上升63.2%，归属上市公司股东净利润0.7亿元，同比上升60.3%，每股收益0.17元。

　　2016年一季度，国内经济及固定资产投资增速同比仍是下降，整体有所回暖，建筑装饰行业整体保持平稳发展。公司品牌知名度提升，订单、产值继续保持上升势头，营业收入7.7亿元，同比增长25.3%，加之毛利率提升，费率基本持平，归属上市公司净利润录得60.3%增幅。报告期内，公司加强收款，经营活动产生现金流量净额由15年同期-8615.4万元增至2.1亿元。

　　毛利率上升，期间费用率基本持平

　　报告期内公司综合毛利率19.1%，同比上升2.1个百分点；公司设计带动施工理念下，整体毛利率继续改善，创出上市后同期新高。

　　销售费率和财务费用率分别为0.12%、0.06%，分别同比下降0.13、0.1个百分点；管理费率3.4%，同比上升0.6个百分点；期间费率3.5%，同比上升0.3个百分点。公司销售费用同比下降39.9%，财务费用同比下降52.6%；资产减值损失331.7万元，较15年同期下降61.9%。

　　盈利预测与投资建议

　　2016年一季度公司延续营收快速增长势头，毛利率再创同期新高。公司加强建筑装饰全流程管理，以设计反哺带动全产业链，通过前期强大的设计解决装饰行业痛点。当前建筑装饰行业步入稳定发展期，设计端口是行业制高点与切入点，公司拥有的优秀的设计能力，并持续推进包括BIM软件端与互联网端等在内的行业生态整合，打造独一无二的设计端口；建筑装饰行业仍是“大行业，小企业”的格局，公司依靠强大的设计施工一体化能力，模式先进，市占率提升空间巨大。预计公司2016-2018年EPS分别为0.96、1.25、1.58元，目标价35元，上调至“买入”评级。

　　风险提示：国家宏观经济下行，行业需求增长放缓；营收账款及存货风险。