金融行业淘金潮中的“卖锹人”

　　主营业务毛利率超高，金融行业淘金潮中的“卖锹人”

　　公司的主营业务是向各类金融产品供应方提供咨询服务，并通过全资子公司基煜基金提供金融产品代理销售服务，以促成产品供应方和产品需求方的交易。公司主营业务高速发展，2013年度、2014年度和2015年1-5月的营业收入分别为829.46万元、2,163.13万元和2,898.48万元，2014年营业收入较2013年增长160.79%，2015年1-5月较2014年同期增长575.93%。毛利率分别为91.26%、94.38%和100.00%，盈利能力强劲，营业净利润率维持35%左右水平，实为金融行业淘金潮中的“卖锹人”。

　　员工普遍持股，队伍年轻化、高素质化

　　董事长王翔是公司的大股东和实际控制人，直接间接控制公司61.98%股权。核心团队直接持股公司股份，其他员工通过公司持股平台普遍持股，员工队伍年轻化、高素质化，30岁以下人员占比74%，大学本科以上学历员工30人，人员结构以销售人员和管理人员为主，并且公司超过50%的员工具有银行、基金等金融行业的工作经验。

　　主要客户为信托、基金、投资公司等机构，前五大客户集中度较高

　　2013年、2014年和2015年1-5月的前五大客户贡献公司营业收入的100%、99.53%和99.9%。随着公司产品线的丰富，6-8月的前五大客户的收入占到总收入的83％，已有明显下滑，并且截至2015年9月，已和公司签订协议并已发生业务往来的客户已经增至20余家，预计2015年下半年前五大客户的集中度将会明显下降，从而降低对主要客户的依赖情况。

　　我国理财需求旺盛，第三方理财机构发展空间大

　　银行、券商、保险等资产管理规模增长迅速，我国理财需求旺盛，目前，传统金融机构占据大部分理财市场，第三方理财机构产品销售占比约10%，远低于欧美发达国家和中国香港地区，我国第三方机构发展空间巨大。

　　盈利预测和估值

　　盈利预测：可比公司为好买财富和东方财富网，2015年好买财富营收同比增长367.2%，东方财富营收同比增长359.59%，公司2015年1-5月份，实现营业收入2,898.48万元，同比增长575.93%，营收增速快于可比公司。从行业可比公司和公司前五个月营收增幅来看，预计今年公司营业收入同比去年将有较大幅增长。取可比公司营收增速均值363.4%，预计基玉金服2015年将实现营业收入约1亿元，净利润约3000万元（净利润率30%，2015年1-5月已经实现净利润1615万元）。