公告收购意大利EXCELSIORMILANO买手店

　　6月21日，公司公告全资子公司香港卡奴迪路拟以不超过2130万欧元自有资金收购意大利最大服装零售商之一COIN集团下的著名时尚买手品牌EXCELSIORMILANO的相关资产（包括相关长期待摊资产、存货、品牌商标和域名等知识产权、日常经营相关的合同以及员工等）。2016年1月31日MILANO净资产933.75万欧元。标的资产交割日为2016年8月1日或双方另行书面约定的日期。

　　COIN集团是意大利最大服装零售商之一，旗下业务包含：快时尚品牌OVS（已于2015年3月在米兰证券交易所分拆上市）和终端连锁百货公司Upim，中端百货公司COIN，时尚买手店EXCELSIORMILANO，以及童装品牌Tana等业务。

　　时尚买手店EXCELSIORMILANO位于时尚之都米兰，旗舰店的店铺面积约3000平方米，主要涵盖男装、女装、饰品、化妆品、餐饮、超市等。

　　其时装业务与时尚精品买手店品牌ANTONIA建立了战略合作关系；并与VALENTINO,VERSACE,LANVIN，GUCCI，GIVENCHY,KENZO，RICKOWENS，TIFFANY等国际知名品牌建立和保持良好的合作关系，拥有丰富的渠道和品牌资源。

　　丰富全球时尚品牌资源、时尚买手O2O战略继续推进

　　本次投资意义在于：

　　（1）EXCELSIORMILANO具有较高的国际知名度，积累超过300个国际知名品牌资源，有助于公司丰富全球时尚品牌资源（即品牌授权）提升客户服务品质。其中线上时尚电子商务方面，EXCELSIORMILANO的线上服务平台（去年实现营业收入约400万欧）可以和公司自建的摩登大道实现品牌和客户资源的互补,增加品牌资源优势，提升客户黏性；线下业务方面，EXCELSIORMILANO已经成为米兰时尚生活风向标，可以拓展用户多样化时尚购物和时尚服务需求。

　　（2）EXCELSIORMILANO具有全球化的供应链和人才资源优势，有望和公司强强合作，增强对时尚的把握和人才渠道等核心资源的积累，从而提高供应链效率，降低经营成本，实现规模效益。

　　（3）契合公司O2O全球时尚生态链的战略目标，为公司在时尚轻奢领域的投资布局积累宝贵经验，助力公司转型升级。

　　（4）门店已经开业5年、运营较成熟，年营业收入在4000多万欧、报表端2200-2500万欧，收购完成后有望增厚公司业绩。

　　参股硅谷科技公司，五年发展战略规划逐步推进、构建全球时尚生态链

　　公司15年转型“互联网+”全球时尚品牌运营商，业务重心逐渐转移至摩登大道平台业务。5年战略定位“摩登社交+”全球资源一体化，围绕“互联网+”背景，致力于打造“娱乐化、社交化、艺术化、移动化”的新商业模式，构建摩登大道时尚集团的全球时尚生态链。

　　公司5年战略规划逐步推进。6月4日，定增8.66亿元用于投资时尚买手店O2O项目、意大利LEVITASS.P.A.51%股权收购及DB品牌营销网络建设项目等获得证监会审核批准；6月13日，公司公告其控股孙公司香港摩登大道投资有限公司出资100万美元认购硅谷科技公司YOUSPACE优先股、持股5%（YouSpace现处于创业和技术研发期，截至15年底尚未产生营业收入，净利亏损978919.26美元），正式切入VR领域，未来将跨界合作、规划在体验店/线上平台VR技术以满足客户更高的购物体验需求；本次收购EXCELSIORMILANO进一步加强买手店布局，在自建买手店01MEN、合作高级时尚精品买手店Antonia以及自建线上跨境电商平台摩登大道基础上，有望发挥协同效应、整合全球时尚的渠道资源和品牌资源、推进时尚买手店O2O整体建设。

　　公司高端男装业务压力仍较大，但转型后目标清晰、所投资布局领域均具有较高的国际知名度，看好公司向全球时尚品牌运营商转型方向。短期由于新业务仍处于投入期、业绩贡献难以体现，同时投入费用较大，业绩将继续承压。公司预计2016年1-6月净利亏损1000-2500万元，暂维持16-18年EPS0.01、0.04、0.05元，估值较高，维持“增持”评级。

　　风险提示：并购整合不当、消费持续疲软。