事件：6月16日，物联网标准NB-IoT正式获得批准并冻结，标志着物联网通信技术再上新台阶。日前，NB-IoT主要起草人华为公司与福州市政府、福建省经信委、智润公司开展四方合作，推动NB-IoT项目落地福州，打造国家级物联网前沿产业基地。此次合作或将成为国内NB-IoT商用化的示范，进而带动一系列物联网技术实现产业落地。NB-IoT的到来将会在业界掀起技术换代、产品革新的浪潮，水电气领域的仪器仪表企业亦将成为主要受益者。

　　NB-IoT开启物联网新篇章，商用大潮即将来袭。NB-IoT作为当下最领先的物联网通信技术，凭借自身四大优势攻破多项技术难题：一、覆盖广，比传统网络覆盖面积大10倍，能覆盖至地下环境；二、容量大，单个小区能支持10万个设备连接；三、功耗低，依靠电池供电可工作10年；四、成本低，单个模块的成本不超过40元人民币。目前，在全球联网的物联网终端中，接入运营商移动网络的终端占比不足6%。通过NB-IoT的部署，预计到2020年C-IoT（CollaborativeInternetofThings）连接数将达10亿，较2015年增长2.5倍，基于NB-IoT技术的蜂窝物联网将在未来几年成为拥有巨大潜力的商业蓝海。

　　新技术商用推广在即，公司产品或将受益。公司在智能仪表产品与技术方面处于业界领先地位，特别是已推出体现物联网理念的“智慧供水3.0”方案，其搭载成熟通信功能的水表产品已广泛应用于流量监测、管网数据采集等领域。我们认为，以NB-IoT为代表的物联网通信技术的商用化，将会极大推动智能仪表企业的发展，未来将有大批量支持NB-IoT标准的产品问世。公司长期深耕智能仪表技术，凭借扎实的技术实力，未来有望率先实现基于NB-IoT标准的产品革新。此外，国内供热网络、供水网络的改革正在持续推进，能够为公司提供较稳定的存量市场和增量市场，公司业绩前景可期。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.69元、0.78元、0.90元，对应PE分别为45倍、39倍、34倍。鉴于公司业务稳中有增，加之国内物联网市场即将迎来新的发展高潮，公司仪表产品作为直接受益者，其营收业绩在未来1-2年将实现进一步增长，故给予公司2016年60倍PE，对应目标价41.40元，给予“买入”评级。

　　风险提示：物联网技术落地或不及预期。