教育信息化行业加速成长，进入新阶段。国家大力推动教育信息化，我国财政性教育经费支出占GDP的比重2014年已达到4.3%，其中教育信息化列支经费可达2112亿元，预计还将持续提高。同时教育信息化已从“三通两平台”的安装部署阶段逐步进入“深化应用、融合发展”新阶段，教育信息化的发展应用逐步成为核心。技术进步让大数据在教育领域大有可为，因材施教有了技术保证。创新的销售模式——政府购买和融资租赁，既促进社会资本投资区域教育信息化基础设施建设，也助力优质教育公司实现快速扩张。

　　行业格局分散，全链条覆盖综合实力强者才好异地扩张。仅看K12教育信息化市场，目前从事该领域教育信息化产业的主要上市/挂牌公司2015年收入仅占1.3%，行业格局高度分散。提供教育信息化增值服务对企业综合能力要求较高，多集中在大中型企业，而要全国扩张驱动业绩增长，则是全链条覆盖的教育综合解决方案提供商具备优势。

　　作为具备教育基因的国内一流的基础教育信息化平台建设与运营服务提供商。公司专注教育信息化，层层覆盖整个教育链条，包括幼儿教育、学前教育、K12教育、职业教育、高等教育等，通过“政产学研”结合，保证云平台的优质建设和落地应用。随着中国教育信息化由建设阶段、应用阶段进入融合、创新阶段。公司通过“硬件+软件+服务+内容”的全链条覆盖构建多级智慧教育平台，深化运营应用，通过PSG三位一体的业务模式快速扩张，大规模跑马圈地，实现教育生态闭环的构建。公司目前的盈利模式还是硬件产品销售收益，软件和服务，未来随着教育生态的构建，盈利模式也将发生改变，将从内容、大数据、B2B2C的衍生收益中获取收益。

　　投资建议：我们预计创显科教2016-2018年净利润分别为0.43/0.64/0.83亿元，EPS分别为0.65/0.96/1.24元。结合公司的未来成长速度，首次覆盖给予“增持-A”评级。