主要观点

　　增速略降

　　5月份，天然气产量110亿立方米，同比增长7.84%；天然气进口量48亿立方米，同比增长20.0%；天然气表观消费量156亿立方米，同比增长11.43%。总体来看，5月份生产和消费增幅较上月有所下降，应与进入天然气消费淡季有关。

　　天然气消费规模和比重有望大幅提高

　　近日，国家能源局副局长李凡荣说，为保护大气环境、有效防治雾霾，中国政府已制订行动计划，将大力提高天然气消费规模和比重。预计到2030年，天然气在我国一次能源消费中的比重将达到15%左右。目前，天然气在中国一次能源消费中的比例为5.8%，人均用气量仅为国际水平的三分之一。天然气有很大的发展前景。

　　投资建议：

　　评级为：未来十二个月内，增持。

　　我们认为，“十二五”期间，我国逐步调整能源结构，大力发展天然气，天然气消费量快速增长，未来发展空间较大，维持行业“增持”评级。建议关注管道利用率提高以及产业链相对完善的公司。