事件：公司于7月30日发布2016年半年报业绩预告，2016年上半年，公司实现营业收入2.6~3亿元，同比增长59.92%~84.52%；归属母公司净利润2600~3000万元，同比增长91.32%~120.75%。

　　2016年上半年光伏行业需求旺盛，公司顺势高速成长。2016年以来，光伏行业在抢装潮下得到了迅猛发展，根据中国光伏行业协会的数据，2016年上半年我国光伏发电新增装机规模超过20GW，是去年同期的2.5倍多，装机容量的快速增长带动了整个光伏产业来年的快速发展，公司作为国内领先的EVA胶膜生产企业，也在大行业发展的潮流中顺势实现了迅速成长，营业收入和净利润都保持了高速增长。

　　优异稳定的产品使公司的行业知名度不断提升，新开发客户带来增量需求。公司的EVA胶膜产品质量、技术水平都处于行业领先地位，是天合光能、正信光伏、中节能集团等多个国内大型光伏组件生产商的合格供应商。2016年公司加大了对市场的开拓力度，其产品不断得到新客户的认可，订单总量较去年同期有大幅增长，从而为公司带来新的增量需求。

　　“合作共赢新模式”渐入佳境。公司自2015年起分别与江苏诚昱合创新材料公司、北京晋丰投资有限公司设立参股公司生产、供给EVA胶膜，开启“合作共赢新模式”。目前江苏常州项目进展顺利，部分产能已经投放，预计年底可以实现产品的稳定供给，为公司创造新的盈利模式；邢台项目启动较晚，目前还处于设备安装调试等阶段，预计年底可以释放部分产能。

　　高端食品薄膜加大技术储备，向“特种高分子膜材料智造商”扎实前进。在高端食品薄膜领域，公司目前的重点是推动产品、技术、市场的成熟和完善，向着规模产业化逐步推进。消费升级为新型食品包装材料带来爆发式的成长机会，公司借助天津百瑞的技术、产品基础，融合自身在膜材料领域多年的研发积累，积极布局高端食品薄膜，努力打造“国际一流特种高分子膜材料智造商”，为公司的未来打开新的成长空间。

　　EVA胶膜产能持续释放，未来两年业绩继续维持高增长。公司在生产过程中也不断提升其机器设备的生产效率、提高产能，预计到年底公司的EVA胶膜产值相对2015年有望翻倍，从而为公司未来业绩高增长创造条件。

　　盈利预测与估值分析：根据公司上半年的业绩情况，我们略微调高公司的盈利预测，预计公司2016~2018年的营业收入分别为4.91亿元、6.08亿元和7.07亿元，分别同比增长31.3%、23.7%和16.4%；归属母公司净利润为4891万元、7098万元和9017万元，分别同比增长51.22%、45.13%和27.03%；摊薄EPS分别为0.84、1.21和1.54元。当前股价对应2016年业绩估值为19.5倍，建议投资者积极关注，给予“持有”评级。

　　风险提示：光伏政策低于预期；公司产能释放不足；产品替代风险；价格下降风险；新领域市场进展不及预期风险。