事件：公司发布2016年半年报。报告期内，公司实现营业收入3957.4万元，较上年同期增长109.1%；归属于挂牌公司股东的净利润571.4万元，较上年同期增长了679.9%；基本每股收益0.08元，较上年同期增长了300%。

　　公司中报业绩高增长符合预期，上半年新增合同额近1亿元。报告期内，公司实现营业收入3957.4万元，较上年同期增长109.1%；归属于挂牌公司股东的净利润571.4万元，较上年同期增长了679.9%；基本每股收益0.08元，较上年同期增长了300%。公司业绩高增长主要得益于两个方面，一是行业整体回暖升温，2015年以来新签合同金额呈现爆发式增长，报告期内公司新签合同额近1亿元，也为下半年的业绩提供高保障；二是公司水治理技术和经验进一步得到市场的认可，业务范围也向全国扩展，增加了河道治理的业务量。同时公司三费支出随着营收增长并未出现大幅上升，使得公司净利润呈现更大的增长。但是由于公司大部分项目都是上半年开工，下半年工程完成并结算，所以上半年的净利润较全年的占比较小，也符合历史数据规律。

　　行业持续回暖，未来五年水生态修复市场将逾500亿。水生态修复市场行业回暖主要依靠两个方面：（1）需求提升。在过去十几年间经济快速发展和不配套的污水处理设施导致大量未经处理的污水直接排入自然界，造成严重的水环境污染，甚至已经影响到地下水和饮用水；（2）政策推动。“水十条”的实施对黑臭水和城市功能水体等的治理提供具体的政策指标，推动政府加大对水生态治理的投入。我们预计未来五年，仅集中式饮用水和城市功能水体的水生态修复市场就将超过500亿。

　　清水型生态系统构建技术得到市场认可，业务范围进一步扩大。公司独特的清水型生态系统构建技术优势明显，可以直接带水作业，以满足大型水体、水源地等治理的要求。公司从业到现在所有项目全部成功，一直稳态运行，所以在新项目的招标中具有明显的技术+成功案例的优势。同时公司在资金和品牌的推动下突破水治理行业区域限制，目前已经在包括江苏、浙江等十一个省开展业务，而且这十一个省水资源丰富，业务需求量大，公司目前参与投标的业务量也创历史新高。

　　暂时维持盈利预测，看好公司在水生态修复行业的领先地位。公司技术领先，历史项目运行良好，市场认可度快速提高，目前在手未开工订单已经超过2亿，下半年业绩有保障。根据公司各个业务的发展情况，我们暂时维持前期的盈利预测，预计2016-2018年公司实现收入1.25/1.68/2.15亿，归属母公司所有者的净利润为3183/4100/5027万元，对应现有股本EPS为0.43/0.56/0.68元，未来三年CAGR为31%。今日股价对应PE为11、8、7倍，建议投资者持续关注。