公司公布2016年半年度报告,实现营业收入6.46亿元,同比增长25.3%；实现归属于挂牌公司股东的净利润2078万元，同比增长25.26%；扣非净利润1791万元，同比增长50.43%,基本每股收益0.14元/股。

　　公司收入结构不断优化。公司上半年营收增长主要来自于无线传感网智能产品、智能系统及嵌入式微控制器的快速增长，高附加值产品占比不断提升，低附加值业务大幅萎缩。其中，无线传感网智能产品实现收入1.24亿元，同比增长138.64%；嵌入式微控制器实现收入3.79亿元，同比增长63.12%。其他电子元器件及技术服务（属传统的贸易业务）实现收入1.34亿元，同比下降42%。

　　毛利率提升，销售、管理费用率下降。2016上半年公司综合毛利率18.7%,比去年同期提升0.4个百分点,主要系产品结构优化所致,尤其是毛利率较高的无线传感网智能产品、智能系统占比提升，而低利润率的贸易类业务占比下降。上半年销售费用率2.8%，比去年同期下降0.5个百分点，管理费用率9.4%，比去年同期下降0.6个百分点。销售和管理费用率的下降主要是公司营收扩大，规模效应导致。上半年财务费用1514万元，比去年同期增加743万元，主要原因是美元升值导致的汇兑损失622万元以及长期贷款利息因在建工程完成开始费用化导致利息支出较上年同期增加316万元。

　　牵手星星家电，打造智慧冷链系统。2016年5月，公司与星星家电签署了战略合作协议，星星家电拥有长三角最大的冰箱和冷柜生产基地。双方决定基于全程冷链设备监控系统、全冷链云资源管理系统等智慧冷链解决方案以及配套的远程温度采集器、智能网关等硬件产品建立战略合作伙伴关系。共同打造智慧冷链系统，实现生鲜物流从生产基地到配送基地、再到消费者手中的全程可追溯。我们认为本次公司与星星家电的合作可能仅仅是一个开始，公司的物联网技术解决方案未来有望应用在更多的智慧家居、智慧家电等新兴领域。

　　公司不断推出新产品。公司2016年1月正式推出智能楼宇、智能酒店、智能家居系统。现已有14万方利尔达科技园安装调试完成，在浙江区域已经完成与设计院、装修公司、弱电施工单位、系统集成商的规模化合作对接。并已完成千岛湖希尔顿酒店、和颐酒店、全季酒店、绿城千岛湖玉兰花园等的样板工程的安装调试，投入使用，有望在本年度分别获得更大面积的应用。在智能硬件领域，公司拿下李宁智能跑鞋超轻十四代智能模块的设计供应权，成为李宁智能硬件的战略合作伙伴。此外，公司的智能童鞋快速切入市场，与达芙妮，ABC等鞋厂均达成合作，出货量较佳。

　　盈利预测：我们预计公司2016-2018年EPS分别至0.28、0.42和0.61元/股，对应2016-2018年PE分别为23.2、15.5和10.6倍。我们看好物联网行业的发展，公司深耕物联网领域，产品不断推陈出新，并且努力延伸物联网产业链，上半年业绩超预期，因此我们维持“推荐”评级。

　　风险提示：行业竞争加剧、核心人才流失、系统性风险等。