中报业绩稳定增长：2016年上半年，公司实现营业收入为53,371.08万元，较上年同期增长32.97%，主要是新增合并冠致自动化和华晓精密的经营业绩；归属于上市公司股东的净利润为7,449.98万元，较上年同期增长20.97%。

　　收购冠致自动化和华晓精密，全力推进智能制造业务：2016我国将全面实施“中国制造2025”，智能制造空间广阔。公司立足于永乾机电，通过收购冠致自动化和华晓精密达成智能制造完整产业链，进一步切入汽车主机厂供应链体系，冠致自动化长期服务于德国大众等品牌，在汽车侧围和底板自动化拥有丰富经验；华晓精密是日产的全球战略合作伙伴，生产的AGV广泛应用于总装车间。公司未来有望借三家公司的技术与资源优势，纵深贯通汽车主机厂供应链，快速发展可期。

　　主业平稳增长，进军物流仓储自动化领域：从2011年开始原配电自动化行业竞争加剧，公司的毛利率和盈利能力下降明显。2013年开始公司的业务触底反弹，研发和市场开拓上的成果逐渐显现，配用电产品销售增长，毛利率逐步回升，2016年上半年配用电及轨交自动化实现营业收入2.62亿元，同比增长28.43%。公司合资设立科大物流公司，主要从事仓储物流、商业配送及电子商务物流自动化设备和系统的开发和生产。2016年上半年实现营业收入1537万元，毛利率为59.61%，收入主要以物流自动化改造项目为主，成本较低毛利率较高，未来将成为新的利润增长点。

　　投资建议与评级：预计公司2016-2018年的净利润为2.44亿元、3.20亿元和4.14亿元，EPS为0.35元、0.45元和0.59元，PE为75倍、57倍和44倍，给予“增持”评级。

　　风险提示：业务拓展不及预期，市场竞争风险加剧。