报告期内业绩同比增长28.7%，EPS0.16元

　　2016年1-6月公司实现营业收入14.6亿元，同比下降10.1%，归属上市公司股东净利0.57亿元，同比增长28.7%，每股收益0.16元；单2季度实现营业收入9.0亿元，同比下降13.0%，归属上市公司股东净利润0.46亿元，同比增长33.1%，单季贡献每股收益0.13元。上半年型材毛利率同比上升及政府补助同比增加致业绩同比增长。

　　综合毛利率上升，期间费用率上升

　　报告期内公司综合毛利率17.6%，同比上升2.6个百分点；销售费用率、管理费用率分别为5.1%、6.4%，同比分别上升0.8、1.2个百分点，财务费用率为1.3%，同比下降0.13个百分点，期间费率为12.8%，同比上升1.9个百分点。

　　单2季度，公司营收同比下降13.0%；综合毛利率17.5%，同比上升1.7个百分点；销售费用率、管理费用率分别为4.9%、5.6%，同比上升0.5、0.7个百分点，财务费用率为1.3%，同比下降0.1个百分点，期间费率11.8%，同比上升1.1个百分点。

　　公司产品毛利率上升，华东及华北地区收入下降

　　报告期内，分产品，型材与其他产品毛利率均为17.5%，较去年同期分别上升2.7、3.9个百分点，型材与其他产品营业收入占比分别为97.0%、1.7%，毛利占比分别为97.0%、1.7%。

　　报告期内，分地区，华东、华北及其他地区主营业务收入占比分别为38.4%、11.6%、50%，华东、华北地区营业收入同比下降19.5%、19.0%，其他地区营业收入同比增加1.2%。

　　盈利预测与投资建议

　　宏观经济下行压力加大时期，产能过剩与需求不足导致塑料型材行业景气度较差；公司上半年营收同比下降，产品毛利率提升与营业外收支因素引致业绩增长。公司大股东为安徽海螺集团有限公司，持股比例30.6%，实际控制人为安徽省国资委，可关注安徽国企改革进展。预计公司16-18年EPS分别为0.34、0.39、0.41元，目标价11.5元，“增持”评级。

　　风险提示：需求低迷、竞争加剧，原材料价格上涨等。