事件

　　公司发布2016年半年报，实现营业收入2,435.52万元，同比增长10.95%；实现归属母公司股东的净利润-429.01万元，同比增长-494.35%。

　　点评

　　努力构建“天、地、海一体化”的服务网络和业务体系，业绩总体符合预期。

　　近年，公司围绕公司发展战略及经营目标，通过强化技术创新、开拓销售市场，努力增强主营业务盈利能力，公司正式进入了新三板创新层。2016上半年，公司为打造完整产业链、构建“天、地、海一体化”的服务网络和业务体系，积极探索导航产业现阶段的发展情况和未来的发展态势，顺利设立全资子公司浙江高光空间信息技术有限公司和控股子公司天津普适空间信息技术有限公司，推动了产业链拓展和整合的进一步发展。报告期内，实现营业收入收入24,355,183.47元，同比增长10.95%，实现归属母公司股东的净利润-4,290,069.76元，同比减少494.35%，主要因为研发费用和职工薪酬的增加，这与公司近期深耕海洋渔业领域，拓展其它行业应用，调整客户结构、保持技术领先的战略相匹配，总体符合预期，阶段性调整后将会走的更远。

　　收入规模保持持续增长，客户和业务逐渐多元化。

　　报告期内，实现营业收入24,355,183.47元，同比增长10.95%。其中，导航及周边产品收入14,285,392.44元，占营业收入比例58.65%，同比减少8.11%，减少的主要原因为公司北斗终端产品市场成熟，需求增长减缓所致；技术服务收入349,193.92元，占营业收入比例1.43%，同比增长48.06%，增加的主要原因是市场技术开发类服务项目的增加；运营服务收入9,720,597.11元，占营业收入比例39.92%，同比增长57.54%，增加的主要原因是随着北斗终端产品数量的增加，北斗运营服务也逐年增加。目前公司已经形成了“导航产品+系统应用+运营服务”的稳定业务发展模式。

　　2015年之前，公司客户主要集中在海洋渔业领域，在此领域收入占总收入的90%以上。公司近年来不断完善产业链布局，并积极拓展下游行业如林业、交通行业等相关应用，客户行业过于集中的局面有所改善。2016年上半年，公司的前五大客户基本情况为：安徽四创电子股份有限公司，销售金额8,478,051.22元，占公司全部营业收入的比例34.81%；象山县海洋与渔业局，销售金额1,720,966.98元，占收入的比例7.07%；上海益彰信息技术服务有限公司,销售金额1,069,768.29，占收入的比例4.39%；奉化市海洋与渔业局，销售金额876,226.42元，占收入的比例3.60%；辽宁渔港监督局，销售金额758,985.85元，占收入的比例3.12%。四创电子作为非海洋渔业领域客户，不仅所占比例进一步提升，而且成为本期第一大客户，显示出公司客户多元化扩展的执行力。

　　综合来看，公司作为国内北斗产业中的领先企业，基本形成了“产品+系统应用+运营服务”的业务发展模式，并通过投资并购和成立子公司的形式，进行产业链整合，拓展了上下游业务，成为国内少有的全产业链布局企业。本期整体业绩情况在预期之内，由于研发费用增加、拓展其他行业应用等原因对净利润产生了影响，但这将为公司业绩长期稳定奠定坚实基础，阶段性调整后将走的更远，我们坚定看好公司未来的成长性。

　　风险提示

　　北斗产业链发展进度低于预期；收入季节性波动的风险；行业监管政策变动和意外事件风险;市场竞争风险；产业链整合风险；核心技术人员流失风险