事项

　　8月22日，公司发布2016年半年报，2016年上半年营业收入2967.74万元，同比增长33.21%；毛利率60.52%，提高1.48个百分点；归属于母公司净利润为280.86万元，同比增长69.66%。

　　1月12日，公司发布股票发行情况报告，20名发行对象全部认购了公司373.64万股股票，每股发行价格为16元，共募集资金5978.24万元。募集资金用途：①推动和促进公司市场收入结构与盈利模式的优化升级，加大金融行业大数据业务的拓展力度。②进一步加大技术研发投入，聚焦大数据分析与挖掘平台进行升级优化。③加速公司在大数据交易、大数据运营等领域的布局。④补充公司流动资金。

　　评论

　　公司收入增长合理，净利润增长符合预期。公司2016年半年报营收2967.74万元，增长率33.21%，收入增长率低于全年增长预期主要归因于电力和军工制造行业客户在IT项目的投资特点，上半年多以项目筹备、预研和立项为主，下半年是项目实施交付和收入确认的高峰；同时，根据目前的已签署合同以及生产进度情况，全年完成年初设定的营业收入1.2亿元的目标风险不大。净利润增长率高达69.66%，主要原因是：公司战略转型效果明显，大数据业务在整体收入中占比提升，同时加强成本控制、提高了生产效率。

　　公司加大技术研发投入力度，持续聚焦大数据分析与挖掘平台进行升级优化，扩大产品领先优势和知名度。产品在支撑电力、军工制造两大行业的同时，积极推广产品运营服务营销模式，与多家客户共同完成产品POC测试，开展TEMPO产品线上体验市场营销活动，为下半年的产品收入增加奠定基础。2016年5月，在李克强总理出席并致辞的中国大数据产业峰会上，公司成功举办TEMPO2.0产品发布会，进一步提升了公司和TEMPO大数据分析平台的品牌知名度。

　　公司坚持“深耕行业”战略，以提升细分市场占有率为目标优化市场结构。在电网行业，重点优化收入结构，稳固技术服务业务，提升TEMPO数据分析平台产品、数据分析增值业务在收入中的占比；在军工制造领域，重点提供以数据资产管理和数据运营管控为核心的数据增值解决方案及服务，聚焦用户价值链核心需求，提升公司产品行业细分市场占有率。数据分析和数据资产管理两类业务在公司整体业务中的占比由上年同期的77.05%提升到本期的92.60%。

　　公司积极推进大数据生态圈建设，持续提升产业影响力。公司组建中关村大数据产业联盟-智能制造与能源互联网专委会等，并积极参与北京大数据研究院、中国大数据产业生态联盟、清华大数据联合会、中国大数据应用西北联盟等；同时，公司积极推动行业标准建立，倡导和维护有序的数据产业发展环境，参与国家信标委《中国工业大数据应用标准》、《大数据行业应用标准》及《大数据技术标准》等国家大数据标准顶层设计；公司还联合Talking data、易观等企业发起大数据行业规范化运营联盟，同时也是首批《数据流通行业自律公约》签约企业。

　　投资建议

　　鉴于公司仍然是在大数据产业中的稀缺标的，而且在工业大数据领域中已经形成了强大业务能力及竞争壁垒，公司PE值明显处于大数据产业中的低值，维持买入评级，目标价12-13元。预计2016-2018年的EPS分别为1.611,1.914,2.667。

　　风险因素

　　公司目前主要业务集中在电力，军工和金融领域，能否在这些领域不断探索出新的变现模式以及能否拓展未来的应用领域是风险所在。