事件：

　　公司公布2016年中报，上半年实现营业收入3348.59万元，同比增长31.01%，实现净利润253.61万元，同比增长86.01%，扣非净利润255.57万元，同比增长87.45%，对应EPS0.11元。

　　点评：

　　我们在8月初对公司进行了深度研究并对外发布了研究报告，报告中我们认为16年公司业绩将快速增长，此次公司发布的中报业绩，基本符合我们的预期。

　　公司业绩增长，主要是由于公司“三天打样、七天交货”的服务理念赢得了越来越多客户的认可，上半年新增客户安徽航嘉电气有限公司成为前五大客户之一。

　　公司净利润同比增长86%，远超营收增长速度，主要是因为公司去年引入了自动化生产设备，产品品质稳步提升，毛利率逐步提高，同时上半年刚加入公司的研发总监，拥有十余项研发专利，进一步加强了公司研发实力。

　　产品方面，电感类产品营收3008.06万元，同比增长35.97%，五金类产品营收340.53万元，同比增加13.68%，加工类和灯饰制品上半年没有创造营收。

　　公司前五大客户收入占比由去年的82.28%下降到64.65%，降低了17.63个百分点，体现了公司对大客户的依赖性逐步降低。

　　盈利预测：

　　公司处于东财三级子行业电子元件板块，主板该板块PE（整体法、剔除负值）为61.93倍，新三板该子版块为23.20倍，考虑到公司业务发展速度超预期，我们给与公司25-35倍估值，根据15年业绩，公司合理股价为3.25-4.55元/股。建议投资者积极关注。

　　风险提示

　　公司出口业务拓展不及预期、产业链并购进展不及预期、大客户需求变动等。