报告要点
公司是领先的电信行业电子渠道服务商,致力于连接电信运营商与社会渠道的全业务管理,主要从事运营商渠道服务、虚拟运营商及服务、农村互联网金融等多种业务。
公司核心产品“电子营业厅Mini终端”,集成了办理手机卡、合约套餐等各种电信运营商业务,打造了“小店+Mini终端=便利型营业厅”的创新商业模式。
公司是新三板首批创新层企业。
公司2015年后业绩增长加速,2015年营业收入8597万元,同比大幅增长327.3%,归母净利润2058万元,同比大幅增长935%。2016上半年收入3967万元,同比增长34.61%,归母净利润707万元,同比大幅增长55.98%。
公司围绕“一套渠道,两套牌照”的战略规划,“一套渠道”(即城乡村镇级电信运营商电子渠道),“两套牌照”(即虚拟运营商+金融支付牌照),并由此制定了相关的产品线、地域拓展策略。
盈利预测及估值分析
我们预计公司2016-2018年的营收总额为1.19亿元、1.59亿元、2.04亿元,归属母公司的净利润为3307万元、4758万元、6248万元。所对应的每股收益EPS分别为0.92元、1.33元、1.74元。公司2016预期市盈率为25倍,合理市值水平为8.26亿元,首次覆盖给予“买入”评级。