报告要点

　　公司是领先的电信行业电子渠道服务商，致力于连接电信运营商与社会渠道的全业务管理，主要从事运营商渠道服务、虚拟运营商及服务、农村互联网金融等多种业务。

　　公司核心产品“电子营业厅Mini终端”，集成了办理手机卡、合约套餐等各种电信运营商业务，打造了“小店+Mini终端＝便利型营业厅”的创新商业模式。

　　公司是新三板首批创新层企业。

　　公司2015年后业绩增长加速，2015年营业收入8597万元，同比大幅增长327.3%，归母净利润2058万元，同比大幅增长935%。2016上半年收入3967万元，同比增长34.61%，归母净利润707万元，同比大幅增长55.98%。

　　公司围绕“一套渠道，两套牌照”的战略规划，“一套渠道”（即城乡村镇级电信运营商电子渠道），“两套牌照”（即虚拟运营商+金融支付牌照），并由此制定了相关的产品线、地域拓展策略。

　　盈利预测及估值分析

　　我们预计公司2016-2018年的营收总额为1.19亿元、1.59亿元、2.04亿元，归属母公司的净利润为3307万元、4758万元、6248万元。所对应的每股收益EPS分别为0.92元、1.33元、1.74元。公司2016预期市盈率为25倍，合理市值水平为8.26亿元，首次覆盖给予“买入”评级。