一周行情回顾：

　　本周建筑材料申万一级行业指数上涨1.19%，涨幅低于沪深300指数；细分行业指数中，水泥制造指数上涨0.49%，玻璃制造上涨1.09%，管材指数上涨1.34%，耐火材料指数上涨2.11%，其他建材指数上涨1.79%。2016年6月下旬以来，建筑材料指数上涨迅速，主要为管材和其他建材等子行业带动。近一月以来各细分行业指数均有不同程度涨幅，耐火材料、其他建材和管材涨幅较大，对行业指数上涨拉动明显。

　　各子行业运行情况：煤炭涨价等促水泥价格全面上涨

　　本周主要城市水泥价格变化情况：石家庄（高标+70元）武汉（高标+60元）北京/天津/郑州（高标+50元）济南（高标+40元）太原/呼和浩特/贵阳/西安（高标+30元）南昌/西宁/银川（高标+20元）福州（高标+15元），其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。

　　统计比较2015年和2016年10月14日华东和中南区域高标P.O42.5水泥价格（单位：元/吨），华东、中南区域各主要城市P.O42.5水泥价格全面已超出去年同期水平。

　　本周全国水泥市场价格较上周上升。分区域看，华北、华东、中南、西南和西北水泥和熟料价格全线上调，幅度20-50元/吨。价格超预期大幅上涨主要受成本端推动：1、煤炭已累计上调近200元/吨，2、受治理超载影响所有原材料进厂成本均有上调，且运费增加使水泥运输半径缩小，对于封闭市场或完全陆运地区的价格上涨更有帮助，3、河南、山东和河北进入11月大面积减产，造成对未来熟料供应短缺的预期，企业推涨信心坚定。国庆节前后，除长三角地区尚未完全上调到位，京津冀、湖北、湖南、贵州、云南、甘肃和陕西等地价格上调基本执行到位。

　　玻纤均价6月至今整体有所下降，本周价格稳定。小建材原材料方面，沥青价格平稳，PVC价格波动上涨，周度涨幅71元/吨，较去年同期上涨30%。

　　行业观点：价格持续上涨改善水泥企业盈利，细分行业不乏优质标的

　　水泥行业产品涨价前期更多是大企业间协同限产提价，在价格上涨达到瓶颈之时，发生全行业的煤炭价格上升导致成本上升的情况。水泥价格得以继续提高，不仅覆盖了成本上涨，也增加了单位产品的盈利能力。当前全国水泥价格已整体超出15年同期水平。持续看好华东、中南区域旺季提价带来的盈利弹性显现，推荐万年青、华新水泥、海螺水泥、上峰水泥；同力水泥发力城市基建业务，将受益郑州航空港区乃至河南省自贸区发展。北部地区四季度淡季将至。

　　建材细分行业优质标的价值显现，推荐中国巨石、东方雨虹、北新建材、伟星新材、西部建设、鲁阳节能；中国巨石与北新建材作为新成立的中国建材集团旗下公司，参与“两材合并”的资产整合预期较高；东方雨虹与伟星新材成长性优；西部建设与鲁阳节能业绩增长迅速。

　　风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。