市场表现

　　2016年第四十一周（09/26-09/30）沪深300上涨1.62%，振幅1.51%。同期申万休闲服务指数上涨2.40%，振幅2.92%，旅游板块表现强于市场平均，但考虑到银行和地产板块大幅落后，剩余板块表现基本相近，所以国庆节后表现依旧保持稳定。

　　第四十一周市场平稳，上证综指站稳3000点，建筑板块涨幅居前。本周各大城市先后出台限购政策抑制房地产市场过热状况。人民币加入SDR后汇率波动加剧，本周人民币兑美元汇率连续七天下跌后周五上调139基点中间价报6.7157，但贬值并未带动出口回暖，九月份出口数据依旧不容乐观。预计海外存在经济波动，建议关注意大利公投，第四十一周继续予以同步大势评级。

　　行业动态

　　同程将与万达旅业合并，或成国内最大旅行社。万达旅业将与同程旅游合并。交易完成后，公司市值将超过200亿元，现金储备超过50亿元；同程大度假将与12家线下旅行社进一步加强合作，用3年时间成为国内领先、世界一流的旅游企业。OTA布局线下门店已经成为主流趋势，旅游互联网经济未来将逐步转向以服务而非以价格为导向。

　　国务院常务会议确定促进休闲服务产业发展政策措施。国务院总理李克强10月14日主持召开国务院常务会议，确定进一步扩大国内消费的政策措施，促进服务业发展和经济转型升级。就休闲服务领域而言，下一步要加大旅游、文化等领域有效供给；出台加快发展健身休闲产业指导意见。

　　国家旅游局公示新一批5A景区，9家景区入选。国家旅游局公示2016年最新一批5A级景区名单,共有9家景区入选。国家旅游局景区评级调整常态化将倒逼景区提高服务质量，提升旅游服务水平。未来5A名单将会长期保持动态，为景区自身管理提供激励机制。

　　投资策略

　　1.国内休闲和主题公园：看好景区+休闲模式需求，迪士尼对长三角周边游的正向外部性效应明显，建议关注大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、三特索道、中青旅、海昌海洋公园。

　　2.出境游：受益于出入境游和免税品行业潜力，建议关注众信旅游、中国国旅。

　　3.国企改：各地积极推动旅游资源重组和整合，地方经济提振预期加强，建议关注云南旅游、桂林旅游。

　　风险提示

　　关注突发事件诸如泰国国王去世、意大利公投等对出境游构成威胁。